在去年10月剛完成定增108億元后，中國東航(600115.SH)計劃再度大手筆募資。

5月10日，中國東方航空股份有限公司(以下簡稱“中國東航”)發布公告稱，擬定增募資不超過150億元，用于引進38架飛機及補充流動資金，新引進飛機預計于2022年-2024年交付。

中國東航表示，本次非公開發行擬引進的飛機機型包括國產C919飛機、ARJ21-700飛機，有利于公司繼續堅定支持國產大飛機的國家戰略，助力國產大飛機產業集群發展。

受疫情反復影響，不少上市航司已經連續兩年虧損，航司們也紛紛通過再融資緩解壓力。據悉，自2020年以來，南方航空、春秋航空也曾通過發債、定增等方式募集資金。

東航上市25年共募資650億

5月10日，中國東航公布2022年度非公開發行A股股票預案，擬向包括中國東航集團在內的不超過35名特定投資者非公開發行不超過56.62億股，募集資金總額不超過150億元，用于引進38架飛機及補充流動資金。

公告顯示，計劃引進的38架飛機，包括4架C919飛機、24架ARJ21-700飛機、6架A350-900飛機及4架B787-9飛機，本次募集資金引進的飛機已取得民航局批復的規劃文件。

按照空客公司、波音公司網站上最新公布的目錄單價及中國商飛提供的目錄單價計算，上述38架飛機的投資總額共計43.82億美元，約折合人民幣289.24億元，東航擬以本次募資支付105億元。

公告提到，基于機隊近三年運營數據，經模擬測算，在引進38架飛機后，每個完整年度將為公司合計增加營業收入約39.66億元。

中國東航表示，38架飛機的引進和實際投入運營能夠提高公司載運能力，擴容主要航線運輸量，增加航線收入。同時，新引進的飛機將部分替代老舊飛機，有助于優化機隊結構，同時有效降低油耗和維護成本，從而提高公司的盈利能力和核心競爭力。

值得注意的是，東航此次募集資金還將安排45億元補充流動資金，優化財務結構，降低資產負債率。

據了解，航空運輸業屬于資本密集型行業，航空公司的資產負債率水平普遍較高，截至2019-2021年末及2022年3月末，中國東航資產負債率(合并口徑)分別為75.12%、79.85%、80.84%及83.56%，呈持續上升趨勢。此次發行融資，可改善公司資本結構，降低資產負債率。

此外，值得一提的是，中國東航自1997年上市以來累計增發7次，募資超500億元，加上這次擬募資150億元，總共募資650億元。

那么中國東航為何在此時決定采購大飛機呢?或源于其對我國民航業發展前景的信心。

數據顯示，中國民航業景氣度已經在逐漸恢復。2021年，中國民航全行業運輸總周轉量達857億公里、旅客運輸量4.4億人次、貨郵運輸量732萬噸，分別較2020年增加7.3%、5.5%、8.2%，已恢復至2019年的66.3%、66.8%、97.2%。

成本高企航司再融資解壓

對于全球的航空業而言，新冠疫情都帶來了前所未有的打擊。2021年，三大航司均出現逾百億規模的虧損。

數據顯示，中國國航2021年實現營業收入745.32億元，同比增長7.23%;凈虧損166.4億元，上年同期虧損144.1億元。

南方航空2021年實現營業收入1016.44億元，同比增長9.81%;凈虧損121.03億元，上年同期虧損108.42億元。

而中國東航在2021年實現營業收入671.27億元，同比增長14.48%;凈虧損122.14億元，上年同期虧損118.35億元。

進入2022年，中國國航、南方航空發布的一季報，也均顯示出業績顯著下行態勢。其中，南方航空一季度實現營業收入214.71億元，凈利潤虧損44.96億元;中國國航一季度實現營業收入129.18億元，凈利潤虧損89億元;中國東航一季度實現營收126.65億元，凈利潤為虧損77.6億元。也就是說，三大航在今年一季度共計虧損了211.56億元。

航司業績下滑的同時，機場業績也不容樂觀。4月29日，上海機場披露一季報顯示，期內該公司實現營業收入8.41億元，同比下滑2.94%;凈利潤虧損5.09億元;基本每股收益-0.26元/股。白云機場一季報顯示，期內該公司實現營業收入12.39億元，同比增長4.51%;凈利潤虧損8270.22萬元。

另一方面，除了疫情影響外，航油價格高企也是航司受困的主要原因之一。據了解，航油成本是航空公司最主要的成本支出之一。2021年年報顯示，三大航航油成本均超200億元，同比增長均超三成，占總成本近25%左右。

融資成為航司們緩解資金壓力的辦法之一。據悉，自2020年以來，南方航空、春秋航空也曾通過發債、定增等方式募集資金。

2020年5月，南方航空宣布擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過160億元，用于飛機購置、航材購置及維修項目、引進備用發動機及補充流動資金;2021年10月，南方航空發布公告表示，擬非公開發行A股股票募集資金總額不超過45億元，全部用于補充流動資金。

關鍵詞 中國東航 定增募資 航油價格高企 航材購置