今年的政府工作報告提出，要推動重大風(fēng)險防范化解取得明顯進(jìn)展，加快市場化法治化債轉(zhuǎn)股和企業(yè)兼并重組。

“2017年的市場化法制化債轉(zhuǎn)股所取得的成效有三個特征：一是總量在逐漸擴(kuò)大；二是債轉(zhuǎn)股的雙方（債權(quán)人和國有企業(yè)）普遍能通過這一辦法找到自己的定位，并形成共同利益；三是債轉(zhuǎn)股規(guī)避了很多市場風(fēng)險，并且把風(fēng)險化為機(jī)遇，使得有些企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)。”國資委主任肖亞慶近期表示，非常擁護(hù)市場化債轉(zhuǎn)股，這也是今年要重點(diǎn)推進(jìn)的工作。

上海財經(jīng)大學(xué)量化金融研究中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，建立市場化法制化債轉(zhuǎn)股的關(guān)鍵在于監(jiān)管層要能夠從政府工作報告的要求出發(fā)，及時采取有效措施，創(chuàng)新監(jiān)管方式方法，對于金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新行為能夠合理的進(jìn)行評估，在合規(guī)風(fēng)控和創(chuàng)新效率之間實現(xiàn)有效的權(quán)衡。

曹嘯表示，在監(jiān)管制度完善的前提下，強(qiáng)調(diào)市場化法治化，意味著未來將以激發(fā)市場力量、提高金融市場資源配置效率作為政策目標(biāo)，只要是符合監(jiān)管制度的原則和要求、符合政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的金融創(chuàng)新都將會得到支持和鼓勵。

中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日對《證券日報》記者表示，市場化債轉(zhuǎn)股有利于債轉(zhuǎn)股企業(yè)增資擴(kuò)股、節(jié)省財務(wù)費(fèi)用，降低債轉(zhuǎn)股企業(yè)、母公司及其集團(tuán)的負(fù)債率，為企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展贏得時間；資本市場上，從制度層面利好相關(guān)的上市公司股價和已發(fā)售的公司債價格；行業(yè)方面，對債轉(zhuǎn)股權(quán)重大的相關(guān)行業(yè)指數(shù)，存在明顯的預(yù)期差，利好行業(yè)股價回歸，尤其對于銀行板塊有明顯的長期利好；整體上，是有效降低實體經(jīng)濟(jì)杠桿率的重要舉措。

值得關(guān)注的是，為切實解決市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)工作中遇到的具體問題和困難，今年1月份，國家發(fā)改委、央行、財政部等七部門發(fā)布的《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實施中有關(guān)具體政策問題的通知》，針對債轉(zhuǎn)股實施方式、實施對象和資金來源等進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼叻艑挕?/p>

曹嘯表示，由于市場化法治化債轉(zhuǎn)股的本質(zhì)是在監(jiān)管制度約束下，對金融創(chuàng)新的鼓勵和支持?？梢灶A(yù)期的是，債轉(zhuǎn)股以及兼并重組領(lǐng)域?qū)霈F(xiàn)更多的金融創(chuàng)新，債轉(zhuǎn)股等相關(guān)領(lǐng)域的交易會趨于活躍，潛在的收益會激勵更多類型的社會資本進(jìn)入，提高債轉(zhuǎn)股以及兼并重組市場的效率，更好地實現(xiàn)去杠桿的政策目標(biāo)，這也意味著企業(yè)的經(jīng)營狀況將更快地趨于好轉(zhuǎn)。 （蘇詩鈺）

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