廣聯(lián)科技遞表港交所沖刺IPO 汽車后市場(chǎng)紅利消退亟待數(shù)字化突圍

來源：證券日?qǐng)?bào) 時(shí)間：2023-06-09 06:00:47

曾頻受資本垂青的汽車后市場(chǎng)行業(yè)，走出了一位實(shí)力新玩家。6月6日，廣聯(lián)科技國(guó)際控股有限公司（下稱“廣聯(lián)科技”）向港交所提交上市申請(qǐng)書。

資料顯示，廣聯(lián)科技是一家專注于中國(guó)汽車后市場(chǎng)的智能網(wǎng)聯(lián)服務(wù)提供商。公司主要提供數(shù)字化供應(yīng)鏈（硬件銷售）、數(shù)字營(yíng)銷及管理解決方案，涵蓋SaaS訂閱服務(wù)及SaaS+增值服務(wù)。

招股書顯示，2020年—2022年，廣聯(lián)科技營(yíng)收分別為3.52億元、3.27億元和4.14億元，凈利潤(rùn)分別為4839.3萬元、3507.3萬元和4741.7萬元，整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

(資料圖)

就營(yíng)收而言，廣聯(lián)科技2021年的收入較2020年有所下滑，2022年再次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，廣聯(lián)科技的凈利潤(rùn)也在2021年出現(xiàn)了一定的下滑。廣聯(lián)科技解釋稱，主要由于年內(nèi)數(shù)字化鏈接解決方案的收入減少所致。

按具體業(yè)務(wù)劃分，公司數(shù)字化鏈解決方案業(yè)務(wù)和數(shù)字化營(yíng)銷及管理解決方案兩大業(yè)務(wù)走勢(shì)分化。其中，以硬件銷售收入為主的數(shù)字化鏈接解決方案業(yè)務(wù)，2020年—2022年收入分別為2.1億元、1.76億元和1.73億元，分別占總收入的59.8%、53.8%和41.7%，占比及毛利率連年走低。

同期，數(shù)字化營(yíng)銷及管理解決方案業(yè)務(wù)收入分別約為1.42億元、1.51億元和2.42億元，占比分別為40.2%、46.2%和58.3%。需要指出的是，該項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)背后的主力是SaaS+增值服務(wù)，而SaaS訂閱服務(wù)收入連年下滑。

對(duì)于多項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)下跌的現(xiàn)狀，廣聯(lián)科技表示，主要是由于后疫情時(shí)期中國(guó)境內(nèi)實(shí)施的旅行限制，導(dǎo)致4S店客戶對(duì)其數(shù)字化營(yíng)銷及管理解決方案需求的減少。

一直以來，資本端和相關(guān)各方都對(duì)汽車后市場(chǎng)行業(yè)厚望有加。據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2018年—2022年，中國(guó)汽車后市場(chǎng)以6.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，于2022年達(dá)到4.7萬億元。預(yù)計(jì)將繼續(xù)以13.6%的增速增長(zhǎng)至2027年的8.8萬億元。其中，智能網(wǎng)聯(lián)服務(wù)的規(guī)模由2018年的66億元增至2022年的109億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.1%，預(yù)計(jì)將繼續(xù)以21.2%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2027年的283億元。

然而，汽車后市場(chǎng)IPO路上的成功者卻只有途虎養(yǎng)車一家。這家騰訊系的互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)車平臺(tái)公司，2022年提交招股書時(shí)不到3年凈虧損接近120億元，即便是非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的凈虧損也高達(dá)30億元。

“一方面，高歌猛進(jìn)20多年的中國(guó)汽車消費(fèi)市場(chǎng)已然走過了紅利期，從增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為存量競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，汽車后市場(chǎng)本身具備產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)、從業(yè)人員分散、服務(wù)屬性重、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)缺失等屬性。”德基先進(jìn)制造與出行產(chǎn)業(yè)合伙人張帆告訴記者，這在很大程度上決定了后市場(chǎng)是一個(gè)緩慢的行業(yè)。

具體到廣聯(lián)科技，公司與客戶A已保持了十年的業(yè)務(wù)關(guān)系，客戶A穩(wěn)居廣聯(lián)科技合作客戶銷量的榜首，為該公司的最大客戶。該客戶營(yíng)運(yùn)超過700家4S店，而廣聯(lián)科技的服務(wù)基本實(shí)現(xiàn)了該客戶旗下店面的全覆蓋。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱財(cái)報(bào)顯示，截至2022年12月31日，廣聯(lián)科技向客戶A銷售的所得的收入分別為1.43億元、1.03億元和9020萬元，分別占其同期總收入的約40.7%、31.6%和21.8%。這意味著，長(zhǎng)期的合作關(guān)系背后或存在著過度依賴帶來的隱憂——若客戶A削減向廣聯(lián)科技采購(gòu)的數(shù)量，廣聯(lián)科技可能無法在短期內(nèi)通過尋找新客戶或增加向其他客戶的銷售的方法補(bǔ)償有關(guān)虧損，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況都可能遭遇劇烈變動(dòng)。

對(duì)此，廣聯(lián)科技方面坦陳，客戶A貢獻(xiàn)的收益部分確實(shí)在往績(jī)記錄期間持續(xù)減少，但其與客戶A的合作仍在不斷深入。公司還表示，中國(guó)汽車后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)發(fā)展及宏觀經(jīng)濟(jì)變化都將對(duì)公司業(yè)務(wù)形成潛在的影響。尤其是汽車經(jīng)銷商、4S店等渠道的營(yíng)銷服務(wù)支出的變動(dòng)或縮減。此外，SaaS業(yè)務(wù)也面對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和監(jiān)管、信息安全的等多方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

隨著消費(fèi)者逐漸成熟以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)飽和，門店生存環(huán)境也與后市場(chǎng)行業(yè)的供需關(guān)系一起發(fā)生了巨大的改變。有不愿具名的汽車服務(wù)區(qū)域經(jīng)理告訴記者，傳統(tǒng)門店經(jīng)營(yíng)遇阻的源頭往往是因?yàn)榉?wù)不佳或性價(jià)比不高而失去客戶，客戶直接換店消費(fèi)。單純地靠平臺(tái)導(dǎo)流沒法贏回客戶，而是需要幫助門店提升經(jīng)營(yíng)管理能力。

在存量改造和提升經(jīng)營(yíng)管理能力方面，數(shù)字化被視為下一個(gè)聚焦點(diǎn)。上述汽車服務(wù)從業(yè)者表示，隨著汽車高增長(zhǎng)紅利期的消退，后市場(chǎng)行業(yè)處在慢增長(zhǎng)的環(huán)境，需要借助于數(shù)字化工具在門店管理、經(jīng)營(yíng)效率以及標(biāo)準(zhǔn)化管理方面實(shí)現(xiàn)大的突破。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來數(shù)字化能力將成為后市場(chǎng)玩家整合市場(chǎng)的核心能力之一，在供應(yīng)鏈管理、預(yù)約消費(fèi)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、會(huì)員運(yùn)營(yíng)、培訓(xùn)服務(wù)等方面，幫助門店的管理實(shí)現(xiàn)從人工向數(shù)字化轉(zhuǎn)型。當(dāng)門店的數(shù)字化程度足夠高時(shí)，其對(duì)人工的依賴將被大幅降低，無論是獨(dú)立售后門店還是汽服連鎖的成本結(jié)構(gòu)或被改變，經(jīng)營(yíng)效率將有質(zhì)的提升。

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