天天信息:國信期貨日評：宏觀氛圍向好鋅鎳上行，蘋果延續(xù)上漲

來源：英為財情時間：2022-07-29 16:59:04

(資料圖)

鋅鎳：宏觀氛圍向好，鋅鎳上行；
周五滬鋅主力合約較前一交易日上漲3.97%。俄羅斯對歐洲天然氣輸氣量在低位，歐洲天然氣供給極度緊張。疊加高溫天氣，歐洲電價在歷史最高位。歐洲煉成本高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內(nèi)鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改，但進口礦盈利窗口短線打開，冶煉綜合利潤反超國產(chǎn)礦，有利于緩解國內(nèi)礦端緊張的局面。需求端，鍍鋅企業(yè)開工率有所上行。終端房地產(chǎn)市場傳出國有大行對接部分資質(zhì)較好的民營房企提供信貸資金。庫存方面，LME庫存低位且持續(xù)去庫，國內(nèi)庫存本周繼續(xù)下行。整體來看宏觀壓力減弱，國內(nèi)需求預期改善，鋅外盤有歐洲能源問題支撐，鋅后期繼續(xù)反彈上行。
周五滬鎳主力合約較前一交易日上漲2.04%。基本面方面，電解鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，進口盈利窗口仍處于打開的狀態(tài)，但6月鎳進口量同比、環(huán)比均下降。鎳鐵方面，印尼項目持續(xù)放量，國內(nèi)鐵廠受前期虧損影響有部分減停產(chǎn)。現(xiàn)貨市場，受純鎳盤面持續(xù)沖高影響，國產(chǎn)純鎳端升水下調(diào)，市場拿貨情緒好轉(zhuǎn)。需求端，受庫存和生產(chǎn)虧損影響，7月不銹鋼產(chǎn)量或繼續(xù)下行。而新能源領(lǐng)域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。合金方面，雖近期波動較大但受上周盤面沖低影響市場采購情況較好。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。但鎳前期超跌，庫存處于歷史低位且持續(xù)去庫，新能源需求大幅回暖是鎳價強勁反彈的原因。近期鎳價上行至18萬后承壓，不過昨日國內(nèi)房地產(chǎn)市場接連傳出利好消息，市場需求預期瞬間轉(zhuǎn)向，短期鎳價或繼續(xù)上行。

貴金屬：美國陷入技術(shù)性衰退?金銀漲勢延續(xù)；
周五，黃金白銀期貨均上漲。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報386.20元/克，上漲2.15%，滬銀主力合約AG2212暫報4469元/千克，上漲5.53%。美國2季度實際GDP環(huán)比折年率錄得-0.9%，陷入技術(shù)性衰退。10年期美債利率進一步下行，金銀漲勢延續(xù)。美聯(lián)儲7月決議落地如預期加息75bp。美聯(lián)儲仍重視通脹風險，鮑威爾表示盡管目前有經(jīng)濟放緩跡象，但就當前失業(yè)率水平看，目前經(jīng)濟仍未陷入衰退。然而會議上鮑威爾給出，未來加息將取決于數(shù)據(jù)，及表示點陣圖將是很好的參考，均指向美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能放緩。在加息預期緩和，疊加未來經(jīng)濟下行壓力仍存的情況下，貴金屬反彈有望延續(xù)，關(guān)注下周美國PMI數(shù)據(jù)對市場預期的影響。

豆類：資金離場?連粕窄幅震蕩；
周五連粕市場震蕩收漲，主力合約再度上試4000點整數(shù)關(guān)口未果，多空資金減持凸顯，持倉下滑，但價格波動有限。國際方面，CBOT大豆電子盤在前一日高位窄幅震蕩，美元的回落讓大宗商品獲得提振，市場天氣炒作的節(jié)奏似乎有些過快，天氣仍需預期與現(xiàn)實的兌現(xiàn)。目前美豆天氣炒作仍在進行中。受此影響，匯易網(wǎng)顯示豆粕現(xiàn)貨價格較昨日略降，部分品牌較昨日略降10-30元/噸。隨著價格的走高，昨日市場成交放緩。連粕主力合約漲勢受阻，盡管美豆大幅攀升，但隨著油脂的觸底反彈，買油賣粕套利對連粕走勢形成抑制，?在美豆天氣炒作期內(nèi)，連粕市場仍以短線偏多操作為主。

油脂：油脂反彈延續(xù)?宏觀因素為首因；
周五國內(nèi)油脂震蕩走高，市場延續(xù)前一日的反彈勢頭，短線資金進出頻繁，盤面呈現(xiàn)減倉上行的局面。前期跌幅最大的棕櫚油反彈最為明顯。匯易網(wǎng)油脂現(xiàn)貨報價顯示，江蘇豆油價格小幅上揚，當?shù)厥袌鲋髁鞫褂蛨髢r10660元/噸-10760元/噸，較上一交易日上午盤面上漲180元/噸。廣東廣州棕櫚油價格小幅上漲，當?shù)厥袌鲋髁髯貦坝蛨髢r10370元/噸-10470元/噸，較上一交易日上午盤面上漲290元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅上揚，當?shù)厥袌鲋髁鞑擞蛨髢r13200元/噸-13300元/噸，較上一交易日上午盤面上漲200元/噸。
周五BMD毛棕櫚油期貨繼續(xù)上漲，主要是受到外部食用油市場大幅上漲的支持。由于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)黯淡，投資者預期美聯(lián)儲可能放慢加息步伐。美元匯率跌至六周來的新低，股市和多個大宗商品市場上漲，反映出投資者風險偏好改善。就東南亞棕櫚油市場而言，其反彈更多來自于超跌后市場情緒的釋放，前期跌幅最大，其反彈的彈力也被放大。其自身供求方面并沒有太多的利好消息出臺，市場更多的交易利空的逐一兌現(xiàn)。國內(nèi)方面，連棕油領(lǐng)漲油脂，其走勢更多跟隨馬棕油而動。在美元的回落支撐下，大宗商品共振反彈，油脂獲得較大提振，短期市場弱勢反彈，不宜追高。短線操作為宜。

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蘋果：減產(chǎn)預期推動?蘋果延續(xù)上漲；
周五，蘋果期貨延續(xù)上漲。主力合約AP2210震蕩上行，尾盤略有回落，漲幅縮窄至1%左右，減倉0.5萬手，持倉12萬手。西北產(chǎn)區(qū)早熟蘋果成交價格較高，主流成交價格比去年高1.0-1.2元/斤左右。據(jù)收購商反饋早熟果整體質(zhì)量偏好，但部分果園個頭欠佳，越往后上市地區(qū)表現(xiàn)越好。山東早熟蘋果價格同樣高于去年同期，但不及西北漲幅。早熟偏強的行情，對于晚熟富士的開秤價格預期有一定支撐作用。操作建議偏多思路對待。

花生：舊作交易平淡?新作仍處生長期；
周五，花生期貨小幅上行。主力合約PK2210窄幅震蕩，較上一交易日漲0.6%左右，減倉0.2萬手，持倉10萬手。河南降雨再次引發(fā)市場對于新作花生單產(chǎn)的擔憂。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研結(jié)果，新作花生播種面積或同比去年減少15-20%，處三年歷史低位，部分春地膜花生產(chǎn)區(qū)的面積減少明顯。由于今年播種面積下滑，若單產(chǎn)表現(xiàn)不佳，則產(chǎn)量有可能減少明顯。在減產(chǎn)背景下花生中長期仍以偏多思路對待。
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白糖：鄭糖高位震蕩?短多逢高止盈；
周五，鄭糖高位小幅波動，持倉顯著減少，成交縮減。現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。國際市場由于巴西干燥天氣引發(fā)擔憂，價格大幅回升。國內(nèi)基本面來看，后期有進口增加的壓力。但是總體供應較上一年度收緊，鄭糖下方存在支撐。但5800元/噸向上將升水現(xiàn)貨，壓力或逐步增加。操作上建議短多逢高減持。

棉花：鄭棉收紅?短線交易為主；
周五，鄭棉早盤快速上沖，之后震蕩下行，日線收紅。成交略有放大，持倉減少。中國棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價格止跌回升，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)66元/噸，報15818元/噸。外盤持續(xù)走強，雖然內(nèi)外價差較大，但是對于鄭棉仍存在提振。不過基本面壓力依舊較大，缺乏走強動力，預計上下空間均有限。操作上建議短線交易為主。

玉米:現(xiàn)貨反彈?期貨震蕩；
周五玉米期貨震蕩為主，主力C2209暫報2668元/噸，漲0.19%。現(xiàn)貨方面，南北港口玉米價格略有反彈，北方港口糧商自行集港為主，廣東蛇口新糧散船2750-2800元/噸，較昨日部分反彈20元，集裝箱一級玉米報價2950-2970元/噸，東北玉米價格個別上漲，黑龍江深加工主流收購2550-2650元/噸，吉林深加工主流收購2640-2740元/噸。對于國內(nèi)而言，進口谷物環(huán)比開始減少，國內(nèi)玉米供應競爭壓力下降，加之近期宏觀悲觀情緒緩解，預計后期玉米震蕩反彈。操作上，逢低試多為主。

生豬:現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈?期貨繼續(xù)上行；
周五生豬期貨繼續(xù)上漲，主力LH2209暫報21180元，較上日結(jié)算價漲0.81%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報價20.2元/公斤-20.7元/公斤，較昨日小漲0.4元/公斤；山東報價20.5元/公斤-21.1元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。近期生豬市場下游消費表現(xiàn)平平，對豬價提振力度一般，但根據(jù)仔豬出生數(shù)據(jù)推算7-9月國內(nèi)生豬處于供應收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統(tǒng)的季節(jié)性上漲窗口期，后市預計偏強震蕩為主。期貨來操作上，震蕩思路。

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