世界視訊！運價暴漲、一船難求，LNG船概念股還能漲7倍？

來源：英為財情時間：2022-08-31 16:43:27

歐洲能源危機加上干旱等極端天氣影響，歐亞不僅在瘋狂搶奪天然氣，也在紛紛搶占運輸工具液化天然氣船(LNG船)。全球出現(xiàn)了運輸液化天然氣“一船難求”的局面，運價自然也跟著水漲船高。受益于LNG船運費持續(xù)走高，LNG船運商的業(yè)績爆表，股票也得到投資者青睞。

LNG運價飆升，油輪商賺翻

智通財經(jīng)曾報道，Spark Commodities報告顯示，9月中旬至11月中旬LNG船的日租費升至105250美元，較目前每天64000美元的費用高出64%，比一年前的價格高出124%。該報告稱，由于交易員提前預訂LNG船，以處理天然氣交付量，目前可用的船只數(shù)量急劇減少。一些浮式儲油船的日租價格已飆升至20萬美元，是2021年初的兩倍多。

(資料圖)

液化天然氣航運的日費率達到六位數(shù)。單批貨物的利潤就能達到九位數(shù)。根據(jù)目前的天然氣價格和航運費率，F(xiàn)lex LNG(FLNG.US)估計，一船(17.2萬立方米)的美國LNG可以運輸?shù)絹喼蓿①嵢?.04億美元的套利利潤;運往歐洲可以帶來2.01億美元的利潤。

受益于LNG船運費持續(xù)走高，LNG船運商的業(yè)績爆表，2022年二季度賺得盆滿缽滿。以Flex LNG為例，該公司Q2凈利潤同比增長247%，達4426萬美元。

因此，美股相關(guān)概念股也隨之走高，F(xiàn)lex LNG和Golar LNG(GLNG.US)今年迄今的漲幅分別為59%和134%。

據(jù)智通財經(jīng)了解，華爾街股票分析師認為，LNG船概念股的盈利有望保持強勁。據(jù)Marketbeat.com數(shù)據(jù)，有六家評級公司對Flex LNG的平均評級為“持有”。在過去一年對該股進行評級的經(jīng)紀商中，12個月的平均目標價為280.00美元。其中，SEB Equity Research將Flex LNG評級從“買入”下調(diào)至“持有”，但給予280.00美元的目標價。 TheStreet將Flex LNG評級從“d”上調(diào)至“b-”。杰富瑞首予Flex LNG“持有”評級。280美元的目標價意味著較目前水平有723%的上漲空間。

一些機構(gòu)投資者最近也增加了他們在FLNG的頭寸。Legal&General Group Plc在第二季度增加了Flex LNG 的新頭寸，價值約16.3萬美元。Clear Street Markets LLC在第二季度購買了Flex LNG的股份，價值約2.5萬美元。加拿大國民銀行在第一季度購買了Flex LNG的股份，價值約3.2萬美元。蘇黎世州銀行在第四季度增持Flex LNG的股份增加了396.3%。蘇黎世州銀行在此期間額外收購了1613股，現(xiàn)在擁有2020股該公司股票，價值4.4萬美元。最后，鮑德溫兄弟有限責任公司在第二季度購買了Flex LNG的新股份，價值約6.8萬美元。對沖基金和其他機構(gòu)投資者持有該公司15.88%的股票。

此外，F(xiàn)lex LNG并非個例。Tipranks網(wǎng)站顯示，近期有3位分析師予Golar LNG“買入”評級，沒有分析師予“賣出”評級，共識評級為“強力買入”。平均目標價為32.38美元，較當前水平有20%的上漲空間。

LNG船前景火爆，后市值得看好

自2021年以來，受能源緊缺、地緣沖突等影響，天然氣需求和運價高漲推升了LNG運輸船市場運價大幅上行。同時，在這樣的背景下，出現(xiàn)了“一船難求”的局面，LNG新造船訂單大幅增加，新船造價也跟著上升。

甚至在俄烏沖突之前，液化天然氣和運載燃料的油輪的需求就很高，因為極端天氣限制了水電，而且許多經(jīng)濟體尋求放棄煤炭以減少碳排放。戰(zhàn)爭加劇了這一趨勢。

能源危機縈繞，全球搶船

由于俄羅斯削減了對歐洲大陸的天然氣供應，歐洲國家被迫只能尋找替代供應來源。這使得歐洲國家正與韓國和日本等同行競爭由數(shù)量有限的船只運送的有限供應量。

歐洲天然氣價格上周大幅上漲，俄羅斯曾表示，將在8月31日臨時關(guān)閉北溪1號管道，進行意外維護。2021年，68%歐洲天然氣進口通過管道運輸完成，32%通過海運LNG運輸船。當來自俄羅斯的天然氣供應受限時，歐洲肯定會尋找新的出口，找其他替代國購買天然氣。除俄羅斯外，阿爾及利亞、美國、卡塔爾、阿塞拜疆為歐洲天然氣主要進口國，這些國的主要運輸方式為LNG船運輸。

俄烏戰(zhàn)爭之前，俄羅斯主要通過管道網(wǎng)絡供應歐盟40%的天然氣。考慮到升級歐洲大陸的管道網(wǎng)絡需要時間，以便接收來自其他臨近生產(chǎn)商的進口產(chǎn)品，主要的短期替代方案是液化天然氣，可以從更遠的生產(chǎn)商那里購買并運輸，盡管價格更高。與此同時，日韓等亞洲國家開始爭先囤積冬季供應，LNG船需求激增。

爭奪LNG船是俄烏戰(zhàn)爭后全球能源版圖重新洗牌的又一個跡象。這場戰(zhàn)爭加劇了對本已緊張的能源供應的競爭，改變了大宗商品流動的方向，并導致全球油氣市場的部分分化，不同地區(qū)支付的價格不同。

重重壓力導致LNG船的租用價格暴漲，可用船只數(shù)量銳減，船舶經(jīng)紀公司Poten & Partners的商業(yè)情報主管Jason Feer稱，從現(xiàn)在起兩個月或更長時間內(nèi)，只有一艘可用液化天然氣船能夠在亞洲進行單次航行，而在大西洋一艘也沒有。

Trident LNG交易和咨詢主管Toby Copson表示:“市場上的一切船只都將被搶購一空。實際上，歐洲和亞洲在相互競價，支撐著市場。”對船只的爭奪給歐洲帶來了另一項挑戰(zhàn);在歐洲，各國政府正趕在采暖季節(jié)到來之前填滿庫存設(shè)施。

能源緊缺、天然氣價格高漲推升新造船訂單量

歐洲與亞洲爭奪LNG船除了推高現(xiàn)有船只的運費，還增加了新LNG船的訂單，也推高了它們的價格。德邦證券稱目前新造船價已經(jīng)連續(xù)21個月上漲。

巨大需求下，船舶的供應十分緊張。交易員們正在瘋狂預定船只，倫敦航運公司Clarkson董事Stephen Gordon表示，從今年8月初至今，客戶為新的LNG船訂單支付了241億美元，短短一個月超過2021年全年的訂單量。

另有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，僅半年，全球船廠接到的LNG運輸船訂單就已經(jīng)打到108艘，創(chuàng)歷史最高，并且超過了迄今為止任意一年的全年總量。

需求爆滿，產(chǎn)能滿負荷運轉(zhuǎn)。據(jù)咨詢公司Rystad Energy稱，飆升的鋼材價格、勞動力成本上升和有限的造船產(chǎn)能導致了LNG船價格上漲，新造船價格從一年前的1.9億美元上漲至2.4億美元。Rystad Energy估計，由于經(jīng)銷商預訂了更多的LNG船訂單，世界上最大的LNG船生產(chǎn)商韓國在2027年之前已經(jīng)沒有新的產(chǎn)能。

截至今年6月底，全球696艘LNG船里有80%船均為項目綁定船，無法在短期內(nèi)從事即期市場運輸。因此即期市場船供給緊缺，推升即期市場運價。其次，截至今年6月底，全球在建LNG船共計231艘，占現(xiàn)有運力比重為39.8%，其中80%船舶均為在建天然氣項目的綁定船。“綁定船”是指天然氣開采方通常在啟動新建天然氣項目時，會與船東合作，合資投建該項目后續(xù)配套的LNG船，采用項目綁定制，簽訂15-20年長期租約，用于指定項目的天然氣運輸。

申萬宏源最近研報也指出，截至2022年8月，17萬CBM的LNG船新船造價為2.4億美元，約是VLCC的2.0倍，好望角型散貨船的3.7倍。申萬宏源認為，俄烏危機助力LNG船高附加值訂單爆發(fā)，具有LNG建造能力的船廠單位產(chǎn)能的收入空間打開。

而且，當前新造船市場從兩個方面支撐了長租市場。首先，考慮到新造船成本高，交付時間長，需要運力的公司可能會傾向于長期租用現(xiàn)有船舶;其次，新造船項目需要預先獲得實際租船意向，高昂的新船價格必須得到高租金的支撐。

另一方面，長租市場是LNG運輸船的主要市場，其波動性遠低于即期市場。Kalleklev表示，今年長租市場一直保持強勁，即使在即期市場疲軟的時候也非常堅挺。MEGI船型的五年期為11萬美元左右;18個月前，五年期租費率幾乎是這一數(shù)字的一半，約為每天6萬美元左右。

結(jié)論

總體來看，全球能源供應風險還是很大，在俄羅斯持續(xù)限制供應的情況下，歐洲天然氣處于供不應求的狀態(tài)，當歐洲尋求通過航運進口液化天然氣時，再加上亞洲競價，LNG船運價將保持堅挺。分析師和交易員預計，需求保持強勁的情況下，液化天然氣運費將保持強勁，因為貿(mào)易公司已經(jīng)預訂了更多的船只，以確保它們能夠運送液化天然氣，這反過來減少了立即可用的船只數(shù)量。

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