每日速遞：跨周期資產配置需求將逐步旺盛策略產品同質化、另類投資不足待解

來源：英為財情時間：2022-09-02 21:00:56

財聯社9月2日訊（記者高萍）“未來，隨著居民財富的快速增長和財富管理意識逐步提高，政策支持下優質資產不斷涌現，跨周期資產配置需求逐步旺盛，資管行業將迎來進一步蓬勃發展的機遇。”9月2日，在服貿會“2022中國國際金融年度論壇”上多位來自資管機構的人士以及券商分析師表達了上述相似的觀點。

多位業內人士認為，通過專業服務以時間換空間，促進居民資金跨期配置，并實現長期保值增值，具有很強的必要性和迫切性，也是發展普惠金融、提升人民幸福感的其中之意。資管行業存在機遇的同時，在國民財富跨期配置中也面臨策略產品同質化、另類投資不足等挑戰。

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長期資金缺少制約資管行業發展

2022年是資管新規過渡期后的第一年，資管行業破而后立開啟了凈值化轉型的新篇章。多位人士認為，居民財富增長和資產結構優化，為財富管理市場帶來新機遇。但當下，站在資管行業發展的新起點，如何應對挑戰，把握機遇，推動資管機構跨周期配置，是行業面臨的重要課題。

長期資金的缺少成為共識。中金公司首席執行官黃朝暉表示，現階段，資本市場的新增參與者面臨理念和習慣的轉變，收益風險承受能力與期望的收益目標存在一定的不匹配。“追漲殺跌”的順周期投資屬性也導致投資行為相對短期化，長期資金的缺少會一定程度上制約大資管行業的發展。

“服務國民財富跨期配置之路充滿挑戰，挑戰之一即為資金期限短，客戶獲得感弱。” 中信證券執行委員會委員楊冰也表示，根據基金業協會調研，持有單只公募基金時間在一年以內的投資者數量占比為44%，投資資金短期化特征明顯。

這其中，居民理財教育不到位，不具有專業能力的投資者容易受到市場情緒影響，產生羊群效應，容易追漲殺跌。另外，中等風險收益特征的絕對收益產品也相對供給不足。除此外，楊冰稱，近年來，我國多層次資本市場體系建設成效顯著，投資品種不斷豐富，但資管機構投資覆蓋相對仍顯狹窄，主要集中在存款、債券、二級市場股票等少數高流動性資產，產品線同質化較強。

黃朝暉同樣指出，我國財富管理市場的產品種類相對單一，難以滿足投資者的需求。此外，以第三支柱為代表的養老理財、養老目標基金等特殊金融產品，目前發展仍處于初級階段。

強化投研建議理財資金加大權益類、長期限資產配置力度

在中銀理財董事長劉東海看來，國民財富跨期配置的本質是通過多層次資本市場加快資本形成，豐富社會資金來源是前提。銀行理財產生于商業銀行，整體風格穩健，居民和客戶對銀行理財信任度高，社會接受度廣，動員社會資金能力強，“系統重要性”特征明顯。經過多年的轉型發展，銀行理財已成為多層次資本市場的重要參與者。

對于銀行理財機構而言，如何做好國民財富跨期配置？劉東海建議理財產品的研發應聚焦養老理財產品、普惠理財產品、綠色理財產品三個重點領域。未來理財產品投資和管理方面，建議從三個方面發力和布局。首先，構建與新發展階段、新發展理念和新發展格局要求相適應的投研能力，深入挖掘和把握潛在的投資機會和價值。

“同時，結合客戶需求、宏觀環境和周期變化，不斷優化理財資產的配置結構。此外，強化風險管控能力，進一步堅持多元均衡的配置思路。” 劉東海進而表示。

劉東海建議，未來理財資金要逐步改善以固收類資產、短期限資產配置的格局，不斷優化配置結構，積極參與多層次的資本市場，加大權益類資產、長期限資產的配置力度，通過資產在跨期、跨行業、跨區域的均衡配置，抓住各類投資機會，實現資金的高效增值。

在黃朝暉看來，可以通過進一步開發創設長期優質資產、持續強化投研能力、不斷加強客戶服務能力、著力完善風險管理機制等幾方面進一步提升機構業務能力，推動資管業務發展。

“站在新的起點上，如何解決好長期資金、產品供給、科技投入三方面問題，是未來一個時期決定資管行業發展和競爭力的重要因素。”楊冰認為，專業化、體系化、精細化的能力建設和文化塑造，是資管機構競爭力提升的關鍵。

關鍵詞另類投資資產配置