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北京時間10月27日(周四)20:15，歐洲央行將公布利率決議。市場普遍預(yù)計歐洲央行這次將加息75個基點。這將是連續(xù)第二次大幅加息，也是今年的第三次加息。



貝倫貝格(Berenberg)首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾格·施米丁(Holger?Schmieding)周二在一份報告中表示：“歐洲央行可能會將三個政策利率上調(diào)75個基點，并暗示將在接下來的幾次政策會議上進一步加息，但不會就下一步措施的規(guī)模和數(shù)量提供明確的指導(dǎo)。”

考慮到通貨膨脹的壓力——9月份的通貨膨脹率達到10%——分析師預(yù)計歐洲央行12月份至少會再加息50個基點。該銀行的主要利率目前為0.75%。

Pictet財富管理公司宏觀經(jīng)濟研究主管迪克羅澤(Frederik?Ducrozet)周五在一份報告中說:“越來越多的共識似乎傾向于在年底前將存款利率保持在2%，這意味著12月將加息50個基點，并在2023年初重新評估經(jīng)濟和通脹前景。”

拋開利率不談，市場參與者心中有個問題需要回答:歐洲央行何時開始縮減資產(chǎn)負債表，即所謂的量化緊縮？

迪克羅澤認為，歐洲央行將在2023年第二季度開始縮減資產(chǎn)負債表，這將是可預(yù)測的、漸進的、被動的，從結(jié)束資產(chǎn)購買計劃(APP)下的再投資開始，但短期內(nèi)不會積極出售債券。

法國巴黎銀行歐洲利率策略主管德庫爾塞爾(Camille?De?Courcel)周一在一份報告中說，歐洲央行可能要等到12月的會議上才會提供有關(guān)QT的細節(jié)，但到那時，歐洲央行很可能開始每月平均削減約280億歐元的資產(chǎn)負債表。

但現(xiàn)階段最大的不確定性可能是歐洲銀行的貸款條件是否會改變。

德庫爾塞爾表示：“我們認為，周四(歐洲央行)將公布TLTRO的決定，要么是薪酬，要么是成本。我們認為新措施要到12月才會生效。”

有針對性的較長期再融資操作(TLTRO)是一種為歐洲銀行提供有吸引力的借款條件的工具，希望能讓這些機構(gòu)有更多動力向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸。

由于歐洲央行加息的速度一直快于其最初的預(yù)期，歐洲銀行正通過TLTRO從誘人的貸款利率中受益，同時也從較高的利率中賺取更多利潤。

Ducrozet說:“在家庭收入遭受歷史性沖擊的背景下，這種情況很糟糕，政治壓力也不容忽視。”



歐元兌美元日線圖

北京時間10月27日15:21，歐元兌美元報1.0063/64

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