財(cái)聯(lián)社11月8日訊（記者 沈述紅）伴隨著基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷，還有不時(shí)地基金清盤(pán)、發(fā)行失敗以及巨額贖回。11月8日，一則提高基金份額凈值精度的公告就引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

這份公告的發(fā)出者為浦銀安盛基金，提高份額凈值精度的原因則與大額贖回相關(guān)。11月4日，浦銀安盛普豐純債C發(fā)生大額贖回，這也引發(fā)了凈值的強(qiáng)烈波動(dòng)。截至11月7日收盤(pán)，該基金C類(lèi)份額單日凈值漲幅達(dá)到56.88%。

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從今年三季報(bào)看來(lái)，該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者占比近100%。倘若上述投資者在11月4日大額贖回C類(lèi)份額，該基金后續(xù)出現(xiàn)凈值的劇烈波動(dòng)也就在意料之中。

雖然近幾年來(lái)，由于資金大額贖回、或重倉(cāng)股/債暴雷等，導(dǎo)致的基金單日凈值大幅波動(dòng)的情況在業(yè)內(nèi)并非個(gè)例，但這一現(xiàn)象在11月以來(lái)卻愈發(fā)顯著。截至11月9日，本月以來(lái)已有11只基金（不同份額合并計(jì)算）因?yàn)橘Y金大額贖回等原因，發(fā)布了提高基金份額凈值精度的公告，這無(wú)疑顯露出近期基金產(chǎn)品的贖回壓力。

浦銀安盛普豐純債C凈值暴漲

截至11月7日收盤(pán)，浦銀安盛普豐純債C凈值從前一交易日（11月4日）的1.02元，暴漲至1.60元，單日凈值漲幅達(dá)56.88%。

基金單日凈值出現(xiàn)如此幅度的波動(dòng)，讓人不免將其和資金大額贖回聯(lián)系起來(lái)。

果不其然，到了11月8日，浦銀安盛基金就發(fā)布了公告，稱(chēng)旗下浦銀安盛普豐純債C于11月4日發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，浦銀安盛基金與托管人協(xié)商一致，決定自2022年11月4日起提高基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

浦銀安盛基金同時(shí)表示，該基金將自大額贖回對(duì)基金份額持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，該基金成立于2019年9月10日，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)為257戶(hù)，首募總份額達(dá)2億份，其中C類(lèi)份額募集份額為1.17萬(wàn)份。從其歷年來(lái)的半年報(bào)和年報(bào)中可以看出，這是一只機(jī)構(gòu)資金占比較重的基金，其今年三季度末機(jī)構(gòu)投資者占比接近100%。

華南一家公募固收研究人士稱(chēng)，對(duì)于以機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的債券型基金，大額贖回會(huì)在短時(shí)間內(nèi)劇烈擾動(dòng)基金凈值。

作為純債基金，上述基金成立之后的份額便如“過(guò)山車(chē)”般。2019年年末，該基金份額僅剩105.91萬(wàn)份，規(guī)模僅剩106.57萬(wàn)元。此后三個(gè)季度，浦銀安盛普豐純債規(guī)模一直維持在100萬(wàn)元左右，2020年四季度末則猛增至36.03億元。至今年三季度末，該產(chǎn)品規(guī)模仍有18.05億份，其中C類(lèi)份額規(guī)模從上一季度末的298.63元增至247.47萬(wàn)元。

凈值表現(xiàn)上，截至11月8日，浦銀安盛普豐純債凈值為1.08元，成立以來(lái)回報(bào)為8.47%，在同類(lèi)排名中靠后，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為13.77%。

大額贖回背后

資金的大額贖回，往往會(huì)導(dǎo)致基金份額凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等特定風(fēng)險(xiǎn)。而一旦單一投資者持有基金份額比例過(guò)多，其大額申贖所引發(fā)的基金凈值和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)相應(yīng)加大。

截至9月底，浦銀安盛普豐純債持有的品種幾乎全為政策性金融債，前五大重倉(cāng)債券依次為21進(jìn)出03、18農(nóng)發(fā)13、22農(nóng)發(fā)清發(fā)01、20國(guó)開(kāi)08。利潤(rùn)方面，該基金三季度利潤(rùn)1826.30萬(wàn)元，其中C類(lèi)份額略有虧損。其凈值在三季度也增長(zhǎng)了1.02%，略低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的1.52%。

管理該產(chǎn)品的基金經(jīng)理為章瀟楓。三季報(bào)中，章瀟楓這樣解釋?zhuān)骸叭径榷潭藗找媛适苜Y金面、投資者偏好和疫情反復(fù)的影響繼續(xù)低位運(yùn)行，中長(zhǎng)端債券收益率得益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下修和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌，表現(xiàn)略好于短端債券，曲線小幅平坦化。”為此，該基金適當(dāng)參與了中長(zhǎng)期利率債交易，整體杠桿和久期先拉長(zhǎng)后縮短，取得了相對(duì)穩(wěn)定的票息收入和一定的資本利得。

頻現(xiàn)大額贖回

近幾年來(lái)，由于資金大額贖回、重倉(cāng)股/債暴雷等，導(dǎo)致的基金單日凈值大幅波動(dòng)的情況在業(yè)內(nèi)并不罕見(jiàn)。但11月份以來(lái)，這一現(xiàn)象卻愈發(fā)顯著。

截至11月9日，11月以來(lái)已有11只基金（不同份額合并計(jì)算）發(fā)布了提高基金份額凈值精度的公告，其中包含6只債券型基金和5只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金。究其背后的原因，主要為釋緩基金贖回壓力。

通常來(lái)講，公募基金出現(xiàn)巨額贖回后提高凈值精度，主要是為了保證投資者之間收益公平性。“基金出現(xiàn)大額贖回時(shí)，會(huì)對(duì)凈值造成較大波動(dòng)，若僅按基金合同約定保留小數(shù)點(diǎn)后3位，則產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)較大的尾差，造成已贖回的和仍然持有該基金份額的投資人所享有權(quán)益不一致，因此需要提高基金凈值的精度。”前述基金研究人士坦言。

以匯添富基金旗下產(chǎn)品為例，11月8日，匯添富基金發(fā)布公告稱(chēng)，匯添富逆向投資C類(lèi)份額于2022年11月7日發(fā)生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，該產(chǎn)品決定自2022年11月7日起提高C類(lèi)份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后第8位，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

同天，國(guó)融穩(wěn)泰A/C類(lèi)份額也發(fā)生了巨額贖回。此前一天，北信瑞豐基金旗下北信瑞豐平安中國(guó)主題靈活配置基金亦發(fā)生了大額贖回。為應(yīng)對(duì)贖回，該基金決定自11月8日起對(duì)本基金當(dāng)日的基金份額凈值保留8位小數(shù)，小數(shù)點(diǎn)后第9位四舍五入。

不只是上述產(chǎn)品出現(xiàn)巨額贖回，11月以來(lái)，匯安豐裕A、匯安裕同C、匯安裕盈C、東吳安盈量化C、浦銀安盛盛毅一年定開(kāi)債、大成景澤A/C、大成趨勢(shì)回報(bào)等產(chǎn)品皆在遭遇巨額贖回后，相繼發(fā)布了提高凈值精度的公告。

一般而言，產(chǎn)品規(guī)模越迷你，越容易受到大資金贖回的沖擊。上述發(fā)生大額贖回的基金產(chǎn)品里，規(guī)模普遍比較小，三季度末規(guī)模多低于兩億元。“總的來(lái)說(shuō)，迷你基金遭遇否認(rèn)巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)都相對(duì)較大，管理成本也比較高，是很多基金公司頭疼的問(wèn)題。”另一家華南公募市場(chǎng)人士指出。

他補(bǔ)充道，為了防止基金遭遇大額贖回帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，基金公司會(huì)在特殊時(shí)點(diǎn)發(fā)布限制大額申購(gòu)或贖回的公告，但并非每次巨額贖回都能預(yù)料并加以防范。“不過(guò)，隨著未來(lái)市場(chǎng)和產(chǎn)品收益的調(diào)整，以及機(jī)構(gòu)資金配置方向的變化，公募基金的贖回壓力也會(huì)相應(yīng)有所變化。”

關(guān)鍵詞 發(fā)生了什么