港股正漲回世界關(guān)注中心？三大影響因素正臨轉(zhuǎn)機(jī)

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-01-05 21:57:25

財(cái)聯(lián)社1月5日訊（記者成孟琦）港股開年勢如破竹，已連漲三個(gè)交易日，漲幅在世界各主要指數(shù)中遙遙領(lǐng)先。當(dāng)中，恒生指數(shù)開年累漲6.42%，國企指數(shù)累漲6.97%，科技指數(shù)大漲8.85%，隨著三大指數(shù)翻紅，港股成交額出現(xiàn)擴(kuò)大跡象。

【資料圖】

開年的三根陽線，能否帶領(lǐng)港股走出過去兩年連續(xù)下跌的陰霾？出走的海外資金，何種條件下才會(huì)重新回來？

大市成交額攀升，南水持續(xù)涌入

2023 年，恒生指數(shù)企穩(wěn) 20000 點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)去年7月以來新高，恒生科技指數(shù)也創(chuàng)下半年來新高。另外，港股成交額亦進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)萬德數(shù)據(jù)，恒指5日成交額1741.63億，4日成交額為1496.36億；南下資金自12月21日后，連續(xù)9個(gè)交易日持續(xù)凈買入，且凈買入額呈增長趨勢，港股通過去兩個(gè)月成交額，更是占到交易所總成交量的33%。

值得注意的是，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF也連漲3天，最新價(jià)創(chuàng)120日新高，場內(nèi)一度溢價(jià)交易，溢價(jià)率達(dá)到3.19%；上個(gè)月21日，中庚基金公告稱，公司、基金經(jīng)理及員工將共同出資不低于6000萬元認(rèn)購?fù)顿Y港股的新產(chǎn)品，以表達(dá)對港股看多的信心。

多種跡象表明，港股已重新站在了世界關(guān)注的中心。

影響港股市場的三個(gè)因素

剛剛過去的2022年，對港股而言是極具挑戰(zhàn)的一年。在經(jīng)歷了2021年的大幅下挫后，港股在2022年的進(jìn)一步下跌讓無數(shù)機(jī)構(gòu)與投資者都大跌眼鏡。去年，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別下跌了15.5%和18.6%，MSCI中國指數(shù)和恒生科技指數(shù)跌幅更是高達(dá)22.4%和27.2%。中金研報(bào)認(rèn)為，2022年港股面臨“三重壓力”，分別為美聯(lián)儲(chǔ)緊縮、中國增長疲弱、地緣局勢緊張。受此影響，海外主動(dòng)資金全年持續(xù)流出規(guī)模達(dá)到140億美元。

值得注意的是，上述“三重壓力”在年歲更迭之時(shí)均有所緩解，11月以來港股市場明顯反彈。

在今年最新的線上交流中，中庚基金副總經(jīng)理、首席投資官丘棟榮表示，即將發(fā)行一只港股通產(chǎn)品。

根據(jù)丘棟榮掌管的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)基金一年前的十大重倉股披露，當(dāng)中有一半個(gè)股皆來自港股市場。丘棟榮更是預(yù)測，影響港股市場的三個(gè)因素，分別為經(jīng)濟(jì)周期的下行、疫情的防控政策，以及海外流動(dòng)都出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，市場有可能已經(jīng)走到了反彈的右側(cè)，這是一個(gè)比較好的投資機(jī)會(huì)。此外，他還詳細(xì)介紹了在港股市場中極具吸引力的三個(gè)領(lǐng)域，分別是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)里最優(yōu)質(zhì)的公司、新興產(chǎn)業(yè)，以及A股或者說內(nèi)地資產(chǎn)里沒有的資產(chǎn)。

丘棟榮直言，從產(chǎn)業(yè)和自下而上的角度來看，港股的機(jī)會(huì)可能是系統(tǒng)性的，以及戰(zhàn)略性的。

科網(wǎng)股、內(nèi)房股政策利好是上漲主因？

國泰君安分析師戴清則認(rèn)為，科網(wǎng)股、內(nèi)房股等權(quán)重板塊持續(xù)受到政策消息利好，是近期港股上漲的主要原因，且港股彈性顯著高于A股。

具體看來，科網(wǎng)股及平臺(tái)經(jīng)濟(jì)方面，近期騰訊多款游戲獲得國家新聞出版署網(wǎng)絡(luò)審批通過，此外重慶銀保監(jiān)局批復(fù)通過螞蟻集團(tuán)旗下重慶螞蟻消費(fèi)金融公司的增資方案，市場預(yù)期后續(xù)監(jiān)管力度將繼續(xù)邊際放松。地產(chǎn)方面，市場預(yù)期政策端將進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)房企融資，并期待更多需求端的支持政策，帶動(dòng)港股地產(chǎn)行業(yè)再度上漲。

此外，國內(nèi)出口及景氣度數(shù)據(jù)仍然疲弱，需待托底措施持續(xù)支持。為盡快扭轉(zhuǎn)當(dāng)前信心不足的問題，政策端可能加大對數(shù)字經(jīng)濟(jì)和平臺(tái)企業(yè)的支持力度，以改善就業(yè)、提升居民收入預(yù)期；地產(chǎn)需求側(cè)也可能有更多支持政策，包括部分限制措施放松，以及房貸利率成本有進(jìn)一步下行的空間。

只是，戴清判斷，港股現(xiàn)時(shí)仍處于牛熊反轉(zhuǎn)初期，可能會(huì)出現(xiàn)交易層面的預(yù)期兌現(xiàn)后的階段性調(diào)整。

2023港股重回上行，外資何時(shí)回歸？

2023年港股有望走出困境，成為絕大多數(shù)中外機(jī)構(gòu)的預(yù)期。中金認(rèn)為，港股的驅(qū)動(dòng)力初期來自風(fēng)險(xiǎn)偏好和估值的修復(fù)，隨后或來自2023年二季度后盈利在經(jīng)濟(jì)增長修復(fù)改善的推動(dòng)。不過，市場可能在波折中上行，節(jié)奏取決于國內(nèi)增長修復(fù)的力度和速度，尤其是考慮到近期在疫情影響下短期增長壓力加大，近期公布的2022年12月制造業(yè)PMI與前11個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)凈利潤數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。這一背景下，我們預(yù)計(jì)更多利好性政策有望出臺(tái)。

至于2022年曾大幅流出的外資何種情況下會(huì)回歸，雖然當(dāng)前監(jiān)管政策已趨向改善，市場重拾上行動(dòng)能，但中金認(rèn)為外部環(huán)境上還需要美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩及美國通脹進(jìn)一步下降。港股恒指破20000，市場對港股的關(guān)注度顯著上升，廣發(fā)證券戴康判斷，外資會(huì)在二季度開始明顯回補(bǔ)港股。

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