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今年初，由于部分投資者預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，即預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將能在不引發(fā)衰退的情況下抑制通貨膨脹，美國(guó)股市年初一度出現(xiàn)飆升。

但美東時(shí)間周二，摩根士丹利首席投資官麗莎·沙利特（Lisa?Shalett）卻打破了投資者們的美好希望。她警告稱，投資者們幻想的“金發(fā)姑娘”已經(jīng)死了。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上所謂的“金發(fā)姑娘”場(chǎng)景，是指經(jīng)濟(jì)維持高增長(zhǎng)速度的同時(shí)，通脹也不過(guò)熱，股票估值也能保持在高位。

“金發(fā)姑娘”已經(jīng)死了

最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月，美國(guó)新增了50多萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率降至53年來(lái)的最低水平3.4%，同時(shí)，美國(guó)1月零售額增長(zhǎng)3%，超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

消費(fèi)者支出和勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及好于預(yù)期的企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)，讓許多投資者相信美國(guó)股市正走向“金發(fā)姑娘情景”。

然而，沙利特卻并不為這些就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)感到開心。她擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”維持高利率，以給經(jīng)濟(jì)降溫并遏制通貨膨脹。

她在周二的報(bào)告中警告稱：“隨著消費(fèi)和通脹再度升溫，經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)正在增加，盡管這種痛苦可能會(huì)推遲一兩個(gè)季度才會(huì)到來(lái)。”

沙利特還指出，只有在通貨膨脹繼續(xù)下降的情況下，“金發(fā)姑娘”才有可能會(huì)出現(xiàn)。然而最新的CPI和PPI數(shù)據(jù)都表明，美國(guó)已經(jīng)不再顯示出“通脹快速下降”的跡象。

盡管今年1月份美國(guó)CPI同比漲幅從去年6月份9.1%的40年高點(diǎn)回落至6.4%，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期的6.2%，并且遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)利率。此外，衡量企業(yè)批發(fā)價(jià)格變化的PPI通脹也在1月達(dá)到了6%，表明價(jià)格上漲可能會(huì)持續(xù)下去。

沙利特警告說(shuō)，這一數(shù)據(jù)意味著，隨著整個(gè)2023年的加息周期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)官員將“面臨更大的冷卻需求的壓力”。她還指出，本月消費(fèi)者的通脹預(yù)期也有所上升。

一直以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都在仔細(xì)監(jiān)測(cè)通脹預(yù)期，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)價(jià)格上漲已在消費(fèi)者心理中根深蒂固的跡象，將使得通脹更加難以降溫。

近期的漲勢(shì)極其脆弱

沙利特表示，盡管投資者押注于“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)（Fed?Put）”——即隨著通脹降溫美聯(lián)儲(chǔ)將迅速回到低利率，但投資者“這一次很可能是錯(cuò)誤的”。


她補(bǔ)充稱：“我們警告稱，近期的（市場(chǎng)）漲勢(shì)看起來(lái)極其脆弱。這關(guān)系到美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)，它很可能會(huì)冒著過(guò)度（加息）的風(fēng)險(xiǎn)，而不會(huì)選擇過(guò)早退出對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)?！?br>
截至美東時(shí)間周二收盤，標(biāo)普500指數(shù)收于3997.34點(diǎn)。目前摩根士丹利的基本預(yù)測(cè)是，標(biāo)普500指數(shù)今年年底將收于3900點(diǎn)，較當(dāng)前水平低約2.5%。

但該行分析師認(rèn)為，美股在年底達(dá)到這一目標(biāo)位之前的道路并非一帆風(fēng)順。該指數(shù)今年可能最多會(huì)跌至3000點(diǎn)，之后才會(huì)回升。

沙利特警告說(shuō)，在這種環(huán)境下不要“逢低買入”，并建議投資者在這種動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，關(guān)注能夠提供股息和擁有強(qiáng)大自由現(xiàn)金流的股票。

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