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越來越多的人擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)過度緊縮將破壞美國(guó)某些部門的經(jīng)濟(jì)。根據(jù)LBMA金價(jià)調(diào)查，在這種情況下，金價(jià)今年可能會(huì)再創(chuàng)新高。

2023年金價(jià)上漲開年，2月份回落之后，分析師指出了2023年剩余時(shí)間金價(jià)的三個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素——美聯(lián)儲(chǔ)美元前景、通脹和地緣政治。

30位分析師參與了今年的年度LBMA金價(jià)調(diào)查，認(rèn)為黃金均價(jià)為每盎司1860美元，白銀均價(jià)為每盎司23.65美元。他們還認(rèn)為，黃金價(jià)格區(qū)間為每盎司1594美元至2025美元，白銀價(jià)格區(qū)間為每盎司17.40美元至27美元。



這一前景出現(xiàn)之際，市場(chǎng)正在重估美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，這一預(yù)期是基于利率持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間走高的新主題。現(xiàn)在，黃金分析師警告說，美聯(lián)儲(chǔ)加息過快會(huì)破壞美國(guó)某些部門的經(jīng)濟(jì)。

Degussa首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thorsten?Polleit在LBMA的《2023年貴金屬預(yù)測(cè)調(diào)查：分析背后》中表示：“各國(guó)央行的加息狂潮對(duì)黃金不利。高利率增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，降低了需求，從而降低了金價(jià)。各國(guó)央行將做得過火（過度加息，破壞經(jīng)濟(jì)周期和金融市場(chǎng)），以至于它們的貨幣緊縮政策需要在今年晚些時(shí)候結(jié)束并逆轉(zhuǎn)。”

Polleit表示，這正是金價(jià)可能飆升的時(shí)候。他表示：“我預(yù)測(cè)今年黃金均價(jià)為2000美元，上行潛力最高可達(dá)每盎司2200美元。”

MKS?PAMP金屬策略主管Nicky?Shiels表示，投資者需要記住，貨幣政策起作用總是有一個(gè)滯后。

Shiels在網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上說：“我們?nèi)ツ昕吹降募酉⒒氐绞袌?chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)最終將破壞一些東西，然后金價(jià)下跌。”

投資需求將是支撐金價(jià)的催化劑。她補(bǔ)充說：“ETF大規(guī)模資金凈流出造成了去年金價(jià)的阻礙。今年，我們將看到投資需求重現(xiàn)，人們認(rèn)為美元已經(jīng)見頂。”Shiels預(yù)計(jì)，由于滯脹和衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，再加上實(shí)物需求增加，黃金均價(jià)將為每盎司1880美元。

在2022年與上年持平后，分析師仍將黃金視為良好的通脹對(duì)沖工具。但匯豐首席貴金屬分析師James?Steel指出，關(guān)鍵在于理解金價(jià)與通脹數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。他在網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上說：“黃金往往不會(huì)對(duì)最新的通脹數(shù)據(jù)做出反應(yīng)，相反，它預(yù)期貨幣對(duì)這些數(shù)據(jù)的反應(yīng)，這通常解釋了為什么通脹讀數(shù)上升時(shí)金價(jià)會(huì)下跌。”

Polleit指出，根據(jù)黃金在過去20年的表現(xiàn)，這種貴金屬每年上漲8%。他說：“這補(bǔ)償了投資者，抵消了通脹率。過去兩年，金價(jià)與消費(fèi)者價(jià)格的關(guān)系并不密切，但這將是暫時(shí)的。”

Polleit還說，投資者未能正確看待美國(guó)貨幣供應(yīng)自1959年以來首次收縮的事實(shí)。他說：“這增加了出現(xiàn)衰退前景的概率。還有一種可能性是，通脹率將下降，比人們預(yù)期的嚴(yán)重得多。今年晚些時(shí)候我們可能會(huì)看到3%的CPI。”其他分析師認(rèn)為通脹問題更大，排除了今年CPI達(dá)到3%的可能性。

此外，去美元化的主題也極大地支持了今年金價(jià)的上漲。Shiels指出：“央行的黃金購(gòu)買量在2022年創(chuàng)下歷史新高。去美元化的主題今年正在上演，特別是在去全球化加速的情況下。”

Polleit稱，各國(guó)央行去年購(gòu)買了1136噸黃金，預(yù)計(jì)非西方國(guó)家央行仍將大舉買入黃金，因?yàn)樗鼈?b>將資產(chǎn)多元化，并減少美元敞口。

他說：“雖然我不相信美元會(huì)在一夜之間失去全球儲(chǔ)備貨幣的地位，但我確實(shí)預(yù)計(jì)更多的私人和機(jī)構(gòu)投資者將拋售部分美元持有量，轉(zhuǎn)向包括黃金在內(nèi)的其他資產(chǎn)。這也應(yīng)該會(huì)推高黃金的市場(chǎng)估值。”

Shiels補(bǔ)充說，土耳其最近發(fā)生的毀滅性地震不太可能影響該國(guó)對(duì)黃金的長(zhǎng)期雄心。去年，土耳其是最大的黃金官方買家，購(gòu)買了148噸黃金。Shiels表示：“如果地震對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，里拉進(jìn)一步走軟，中長(zhǎng)期來看，土耳其的實(shí)物需求和央行需求都將反彈。”



現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時(shí)間3月1日13：37，現(xiàn)貨黃金報(bào)1831.48美元/盎司

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