量化基金正成基民“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，全市場近200只產(chǎn)品孰強孰弱？一波基金經(jīng)理勝出

來源：英為財情時間：2023-03-08 08:10:25

財聯(lián)社3月8日訊（記者閆軍）不重倉特定領(lǐng)域，就像雷達掃描一樣，在全市場尋找機會，量化策略在震蕩市場的表現(xiàn)越來越吸引注意。

今年以來，截至3月3日，全市場194只量化基金（不同份額合并計算）正收益占比達到95%，其中，22只量化基金收益率超過10%，僅有6只負(fù)收益。

中歐基金量化投資總監(jiān)曲徑表示，今年以來的市場呈現(xiàn)熱點分散、熱點輪動的形態(tài)，更需要自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)股票。由于模型能夠覆蓋面更廣、處理信息更及時、投資決策更理性，量化就體現(xiàn)出了超額收益。

(資料圖)

與私募量化高頻交易不同，公募量化基金在考慮風(fēng)控合規(guī)問題后，更擅長于基本面量化。所謂基本面量化，用基本面的框架從各個維度去尋找那些下一個報告期乃至更久的時間里凈利潤可能大幅增長的標(biāo)的，或者當(dāng)下凈利潤較差，但是即將要迎來困境反轉(zhuǎn)的公司。

中歐基金方面表示，基本面量化要求基金經(jīng)理做兩件事，一是去理解上市公司和行業(yè)；第二，是用量化數(shù)據(jù)替代以前人力做的事情。因此，量化基金業(yè)績歸因也體現(xiàn)在這兩方面。

年內(nèi)95%的量化基金賺錢

量化基金在震蕩市場中驗證了其策略的有效性，今年以來，全市場194只量化主題基金中，185只基金取得正收益，僅有6只為負(fù)收益，即便是虧損，幅度并不算大，收益率最低為東吳智慧醫(yī)療量化策略，年內(nèi)負(fù)收益，為-2.54%。

賺錢的基金來看，22只基金年內(nèi)漲幅超過10%。單個基金方面，數(shù)字經(jīng)濟催熱之下，華商計算機行業(yè)量化表現(xiàn)最好，年內(nèi)收益率達到16.33%。全市場選股的量化產(chǎn)品中，王平管理的招商量化精選表現(xiàn)最好，為15.54%。此外，該基金自2016年成立以來總回報也已翻倍，達到145.06%。

在業(yè)績歸因上，王平介紹，根據(jù)市場變化，通過多策略量化選股，買入較低估值、基本面質(zhì)地大概率保持優(yōu)良且業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的優(yōu)質(zhì)公司，同時運用風(fēng)險控制模型衡量和控制包含行業(yè)、風(fēng)格和個股在內(nèi)的各種風(fēng)險，從而力爭規(guī)避在某些市場環(huán)境下較大幅度落后于市場的風(fēng)險，同時通過風(fēng)險控制技術(shù)使基金的投資集中在量化模型擅長的領(lǐng)域，避免承擔(dān)模型無法識別的風(fēng)險。

此外，渤海匯金量化成長、國泰君安量化選股、景順長城專精特新量化優(yōu)選、萬家量化同順多策略、中歐小盤成長、長城量化小盤、東興宸祥量化等在量化基金增幅超過12%。上述基金管理人，包括景順長城、萬家、中歐等基金公司量化上多有深耕。

對于量化基金為何在震蕩市場中作用顯著這一問題，中歐基金量化投資總監(jiān)曲徑表示，量化最大的優(yōu)勢在于利用模型和計算機技術(shù)，多維度尋找投資機會。打個比方，量化就像雷達掃描一樣，在全市場尋找投資機會，覆蓋度更寬，往往不會特別重倉某些賽道。

曲徑進一步表示，今年以來的市場呈現(xiàn)熱點分散、熱點輪動的形態(tài)，更需要自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)股票。由于模型能夠覆蓋面更廣、處理信息更及時、投資決策更理性，量化體現(xiàn)出了超額收益。

量化基金靚麗業(yè)績引起投資者的注意，不少投資者涌入申購行列，不過，對于量化基金來講，規(guī)模與收益是天然的敵人，基金經(jīng)理趕緊按下“暫?！辨I。

多家基金公司布局今年小盤量化

區(qū)別于賽道投資，今年的市場更傾向于關(guān)注個股的業(yè)績差異，延續(xù)這一風(fēng)格的話，自下而上、以上市公司業(yè)績?yōu)樽ナ值幕久媪炕呗?，大概率會有較好的相對收益，成為不少基金公司的共識。

曲徑表示，觀察到不少中小盤的凈利潤預(yù)測持續(xù)超出了市場預(yù)期，這些量化指標(biāo)也引起了基金經(jīng)理的關(guān)注。中歐基金、國泰基金等基金在當(dāng)前新發(fā)的中證1000指數(shù)產(chǎn)品上均采取了量化策略。

去年已經(jīng)受到基民關(guān)注的國金量化多因子、國金量化精選的基金經(jīng)理馬芳擬任管理國金中證1000指數(shù)增強基金，馬芳介紹，中證1000指數(shù)標(biāo)的數(shù)量較多，指數(shù)波動較大，標(biāo)的成長屬性強，一定程度上利于量化策略獲取超額收益。

同樣對中證1000指數(shù)增強基金采取量化策略管理的還有中歐基金量化實力選手錢亞婷，展望 2023 年，她認(rèn)為，市場有望恢復(fù)到業(yè)績驅(qū)動的情況，公司盈利是股價抓手，公司基本面也是股價抓手，伴隨經(jīng)濟回暖和市場復(fù)蘇，中證1000及其涵蓋的優(yōu)質(zhì)公司或?qū)⒂瓉砣峦顿Y機遇。

除了上述采取量化策略的基金，正在發(fā)行的量化主題今年還有三只，分布為申萬菱信智能生活量化選股、萬家元貞量化選股以及銀行海外數(shù)字經(jīng)濟量化選股。此外，包括財通、易方達、匯添富以及博時等四家基金公司近期上報了量化主題基金材料，等待監(jiān)管審批。

一只六年量化基金清盤

一方面是如火如荼的新基發(fā)行，另一方面，一些淪為迷你基的量化產(chǎn)品也開始著手清盤。日前，申萬菱信量化成長混合于2023年3月2日進入清算程序。

公開資料顯示，申萬菱信量化成長混合成立于2017年3月10日，成立以來收益率為-4.61%，低于業(yè)績基準(zhǔn)8.63%。從年度表現(xiàn)來看，該基金僅成立之初的前三年略跑贏滬深300，此后一直落后滬深300收益率。截至清盤前，近一年收益率為-26.92%。

不佳的業(yè)績讓該基金管理規(guī)模逐年下降，2017年二季度，該基金規(guī)模為6.73億元，而截至去年年底管理規(guī)模僅為0.33億元，最終走向清盤。

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