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隨著黃金市場迎來又一個動蕩的交易日，渣打銀行表示，雖然避險需求可能是“短暫的”，但貴金屬對實際收益率的反應并非如此。

渣打銀行貴金屬分析師Suki?Cooper表示：“在金融市場壓力加劇之際，隨著對蔓延風險、衰退風險和波動性增加的擔憂加劇，金價最近突破1900美元/盎司。盡管避險需求可能稍縱即逝，但我們預計金價對實際收益率的反應最為強烈。”

在周一創下三年來最佳單周表現，并一度突破每盎司2000美元后，現貨黃金略有下滑，目前交投于1939美元附近。



金價面臨的風險是短期內下跌，因為投資者在市場波動中面臨流動性問題。但Cooper在一份報告中稱，再次測試每盎司2000美元的可能性“越來越大”。

在所有人都在關注美聯儲本周的貨幣政策會議之際，渣打銀行預計美聯儲將加息25個基點，之后可能會暫停收緊政策。Cooper說：“有跡象表明，這是本輪周期的最后一次加息，金價可能會重新測試每盎司2000美元。”該行還認為，經濟衰退和通脹風險加劇是金價繼續走高的原因。

她指出，面對銀行業陷入危機模式的重大金融動蕩，金價上漲的事實與之前的金融市場壓力事件形成了鮮明對比。

她寫道：“我們認為，有兩個因素導致金價逆勢上漲：(1)崩盤前的輕黃金頭寸，這表明，由于市場沒有過度擴張，情緒的任何變化都將迅速推高金價；(2)各國央行一直是積極的買家，把地緣政治風險和市場不確定性加劇看作是近年來增加黃金儲備的動機。”

如果金價要達到2000美元的水平，市場必須看到長期的避險買盤和貨幣政策預期的轉變。雖然市場普遍認為美聯儲將再次加息25個基點，但由于銀行業動蕩，降息預期開始升溫。在這方面，金價將聽從美債收益率的走勢作為指引。

Cooper指出：“實際收益率的大幅下降已經提振了金價，但隨著避險買盤的消退，我們認為加息預期仍將是主要驅動因素。這并不意味著黃金已經逃脫了下行風險，在美國股市波動和需要流動性資產來滿足保證金要求的情況下，下行風險仍可能出現。”

渣打銀行預測第一季度和第二季度金價分別為每盎司1900美元和1840美元。

在現貨方面，分析師正密切關注央行的黃金購買量，目前已達到創紀錄水平。Cooper稱：“現貨市場可能因價格高企而承壓，但如果價格保持不確定性，則央行需求可能填補缺口。”?



現貨黃金日線圖
北京時間3月22日13:41，現貨黃金報1938.49美元/盎司

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