龍頭企業成為回購主力 注銷式回購案例顯著增加

【深圳商報訊】（記者 鐘國斌）今年以來，A股市場回購熱情持續升溫。據數據統計，截至12月8日，年內已有1464家A股上市公司啟動股份回購，累計回購總額突破1400億元。從行業分布來看，電力設備、電子、家用電器、機械設備等行業回購金額均超100億元。

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業內人士認為，A股回購潮的持續升溫，離不開相關政策的支持，龍頭企業成為回購主力軍。

2024年10月，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。再貸款首期額度3000億元，到了2025年5月總額度進一步提升至8000億元。

截至12月8日，已有770多家上市公司披露獲得回購增持貸款支持，貸款金額上限超過1571.87億元（回購貸款985.04億元）。其中，17家公司獲得的貸款上限超過10億元，8家公司獲得的貸款上限超過15億元，分別為三峽能源（600905）、貴州茅臺（600519）、牧原股份（002714）、海爾智家（600690）、榮盛石化（002493）、京東方A、海康威視（002415）和中國中鐵（601390）。

從股份來看，共有19家上市公司年內回購數量超過1億股，排名前五的為京東方A、創新新材（600361）、徐工機械（000425）、中國建筑（601668）、遼港股份（601880），今年以來分別回購了4.28億股、3.62億股、3.58億股、2.9億股、2.79億股。

從金額來看，共有291家上市公司年內回購金額超1億元，40家上市公司年內回購金額超5億元，15家上市公司年內回購金額超10億元。回購金額前三名分別為美的集團（000333）、貴州茅臺、寧德時代（300750），回購金額分別達110.11億元、60億元、43.87億元。

記者統計發現，A股市場本輪回購潮中，有的單個企業的回購規模超過某些行業的整體回購金額，這種“龍頭引領”的格局，使得回購潮更具號召力和影響力，有效帶動了市場情緒的修復。

國研新經濟研究院創始院長朱克力認為，龍頭企業成為回購主力，本質是市場資源向頭部集中的必然結果。龍頭企業通常具備更強的現金流儲備和抗風險能力，而龍頭企業的大額回購能快速傳遞積極信號，緩解投資者恐慌情緒，避免市場過度波動。

與以往回購股份用于股權激勵不同，今年注銷式回購案例顯著增加。據數據統計，年內新增A股回購計劃中，近兩成公司明確用于注銷注冊資本，較去年同期增長3個百分點。例如，貴州茅臺年內已完成60億元回購并注銷，11月5日宣布新一輪15億元至30億元回購計劃，并將全部用于注銷注冊資本。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，證監會提出要推動優質上市公司積極開展股份回購，增強穩定市場的效果。同時，上市公司注銷式回購可以減少股本、提升每股收益，向市場傳遞出對公司未來發展的信心。

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