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十一月份商場面臨的不確定要素增加，繼續飆升行情收尾，短期晦氣要素有以下四點：1、美元筑底反抽，商品價格階段性回落；2、基金保險等安排出資者高位調倉及獲利回吐；3、中小市值個股解禁潮即將到來，搶手輪動切換遭到阻力；4、國際板年末前開設的預期逐步...

十一月份商場面臨的不確定要素增加，繼續飆升行情收尾，短期晦氣要素有以下四點：1、美元筑底反抽，商品價格階段性回落；2、基金保險等安排出資者高位調倉及獲利回吐；3、中小市值個股解禁潮即將到來，搶手輪動切換遭到阻力；4、國際板年末前開設的預期逐步升溫，擴容壓力不容忽視。指數將進入到箱體強勢轟動格局，250日年線逐步上移，2900點這一帶是多方必守的重要防線。

美元筑底反彈熱錢流入受阻

上星期我們認為10月底初步美元反彈概率加大，美中期推舉后，人民幣增值壓力也將有所緩解，美元反彈將對有色金屬資源品價格及新式商場發生階段性壓力，這點需繼續查詢。而從近期管理層行為看，遏制熱錢流入的方法將會更加嚴峻和直接：10月28日，外管局發布對六家中外資銀行違規處理外匯業務進行處置的通報，這種窗口教導較為稀有。我國本年三季度新增外匯儲備1940億美元，創單季記載新高，外管局這次首要就是針對具有出資布景違規跨境流動資金的沖擊，原本計劃于十月試點推行的“小QFII”估計會延遲。

安排高倉位減倉期望劇烈

基金三季報閃現，歸入核算的342只偏股型基金均勻倉位為81.17%，抵達前史較高水平。前史上，基金如此高的倉位一般不能維系太久，在許多大市值個股繼續飆升之后年末基金排名很或許成為減倉動力，若沒有許多的凈申購，基金用以拉高自己重倉股的彈藥有限。而從保險公司來看，現在，國壽倉位約15%，太保倉位約12%，安全倉位約10%，也相同歸于高倉位配備。從外部增量資金供給角度看，新發基金的規劃和速度還略顯遲滯。

中小市值個股解禁潮即將到來

11月份股改限售股的解禁市值為461.25億元，比10月份的108.90億元增加了352.35億元，是10月份的4倍多。首發安排配售股份解禁29家公司，由所以被參與下發行配售的安排出資者持有，存在套現壓力，包括16家創業板公司、10家中小板公司、3家滬市公司，因商場價全部明顯高于發行價，極或許遭到安排大舉套現。尤其是創業板公司，這批首發原股東限售股首要由創投公司、高管以及其它非控股股東的持股所構成，持股成本是恰當賤價的，存在減持的或許性。其間，宿科技、金亞科技、華測檢測、探路者、立思辰等多家公司曾在2010年上半年發生過高管辭去職務的現象。

鑒于前面我們對行情的概括判別，商場或許會困難而陡峭上升，短期不會有明顯趨勢。煤炭、有色金屬與農業概括等資源類工作板塊繼續走強的動力會跟著美元趨勢而削弱，建議將部分資源類倉位轉至消費類以及新能源、重組和軍工等主題出資上來。

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