當(dāng)前觀察：新能源車滲透率超27%，汽車行業(yè)格局又生變？

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2022-10-12 06:02:40

新能源車正加速替代燃油車，10月11日，中汽協(xié)發(fā)布9月份的汽車銷量，9月及首三季汽車銷量分別增長25.7%及4.4%，新能源車銷量增長分別為93.9%及1.1倍，滲透率分別提升至27.13%及23.5%。

【資料圖】

實(shí)際上，購買新能源車的群體比較明確：一是城市車輛運(yùn)營商，各大城市運(yùn)營車輛基本都變成了新能源車，包括乘用車及客車；二是城際之間里程需求的消費(fèi)者，這部分對(duì)里程要求不高，一般用于上下班的代步車；三是部分自駕游及長途里程需求的消費(fèi)者，雖然仍有里程及充電焦慮，但超過500KM實(shí)際續(xù)航及30分鐘的超充勉強(qiáng)能滿足心理預(yù)期。

需要注意的是，“免購置稅”、“零首付”及“國補(bǔ)+地補(bǔ)”，疊加各大車企各種讓利活動(dòng)，新能源汽車優(yōu)惠力度空前絕后，這些措施也極大吸引上述三大購車群體。國慶期間，各地汽車線下消費(fèi)火熱，理想L9、蔚來 ES7、比亞迪海豹及小鵬G9等高智能化的品牌成為市場關(guān)注度較高的品牌。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，各大車企相繼公布了9月份的汽車銷量，基本都表現(xiàn)不錯(cuò)，部分車企燃油車在購置稅減半下恢復(fù)增長，而新能源車銷量繼續(xù)保持翻倍趨勢(shì)。新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展，各大車企你追我趕產(chǎn)品百花齊放，使得行業(yè)格局每個(gè)月都在發(fā)生變化，那么下面不妨來看看各大車企的銷量業(yè)績、哪家更強(qiáng)勢(shì)以及目前行業(yè)格局分布。

龍頭比亞迪強(qiáng)者恒強(qiáng)

縱覽各大車企的9月及首三季的銷量，今年表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，首先在整體銷量上，八九月份因購置稅等多重優(yōu)惠，各大車企銷量基本都實(shí)現(xiàn)了正增長，但自主品牌表現(xiàn)相對(duì)要好于合資品牌，比亞迪（01211）成為行業(yè)領(lǐng)頭羊；其次，從類型上看，新能源車企繼續(xù)保持高增長，而傳統(tǒng)車企新能源車滲透率也在快速提升。

傳統(tǒng)油車基本沒啥看點(diǎn)了，Q3因購置稅優(yōu)惠還勉強(qiáng)支撐銷量上升，但就首三季而言，部分傳統(tǒng)車企銷量仍是下滑的，新能源車企，包括造車新勢(shì)力銷量比較強(qiáng)勢(shì)，整體出現(xiàn)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，局部你追我趕的格局。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，于9月、Q3及首三季，比亞迪銷量分別為20.1萬輛、53.87萬輛及118.51萬輛，同比增長均翻倍，在自主品牌中處于領(lǐng)先地位，同時(shí)也在新能源車中，按上述周期市場份額依次為28.4%、27.4%及25.84%，始終保持行業(yè)龍頭地位。值得注意的是，可以看到傳統(tǒng)車企包括上汽、吉利（00175）和廣汽（02238）都在加大滲透，首三季上汽新能源車銷量近70萬輛，而其余兩家均也超過了20萬輛。

傳統(tǒng)車企新能源戰(zhàn)略大體一致，純電動(dòng)和插混動(dòng)雙發(fā)展，插混續(xù)航里程要長一些，極大滿足了對(duì)續(xù)航有要求的購車者，同時(shí)也享受到政策優(yōu)惠。比亞迪的插混目前已經(jīng)超過純電動(dòng)車，吉利主要除了純電動(dòng)及插混，還重點(diǎn)發(fā)展油混，不過純電動(dòng)占了七成以上，廣汽的新能源主要是埃安純電動(dòng)品牌貢獻(xiàn)，首三季超過18萬輛銷量，市場份額4.8%。

造車新勢(shì)力格局變化較大，基本每個(gè)月都要刷新一次，實(shí)際上，這些車企針對(duì)目標(biāo)市場分明，都在各自的消費(fèi)帶中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。比如蔚來（09866）消費(fèi)帶在40-60萬元區(qū)間，理想汽車（02015）在30-50萬元區(qū)間，小鵬（09868）在15-30萬元區(qū)間，這三家在各自消費(fèi)帶均是強(qiáng)者存在，國內(nèi)品牌比較難擠進(jìn)去，而哪吒及領(lǐng)跑另尋蹊徑，在中低端市場中獲取優(yōu)勢(shì)。

不過傳統(tǒng)車企及新勢(shì)力已經(jīng)形成混合競爭，在不同消費(fèi)帶市場中不斷滲透，比如比亞迪推出的漢系列及海豹均擠進(jìn)20萬元以上級(jí)別的市場，未來或可能有更高端的車型推出。從整個(gè)行業(yè)動(dòng)作看，一般都會(huì)發(fā)展獨(dú)立品牌形式，比如廣汽埃安、上汽非凡及吉利極氪。在你追我趕的競爭環(huán)境下，驅(qū)動(dòng)行業(yè)高速發(fā)展。

各大品牌角逐智能化

從行業(yè)來看，新能源汽車行業(yè)已由政府主導(dǎo)的市場過渡到市場主導(dǎo)，不斷涌出的各種新能源品牌以及滲透率的持續(xù)提升證實(shí)了這一點(diǎn)，當(dāng)然目前為促進(jìn)新能源消費(fèi)，政策優(yōu)惠包括免購置稅及購車補(bǔ)貼等仍是主要驅(qū)動(dòng)力。不過短期內(nèi)燃油車仍是主要的消費(fèi)車輛，今年 5 月，第三輪購置稅減征政策超預(yù)期落地，驅(qū)動(dòng)了Q3的反彈。

實(shí)際上，燃油車購置稅減征是和新能源政策方向并無背離，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下，汽車消費(fèi)占據(jù)GDP有10%左右的份額，刺激汽車消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)大，且目前就滲透率而言，新能源車的替代空間巨大，燃油車購置稅減征刺激觀望者消費(fèi)，但對(duì)新能源消費(fèi)替代影響不會(huì)很大。按季度看，今年Q3新能源車滲透率提升至26.5%，按目前的增速，預(yù)計(jì)Q4將近30%。

新能源汽車銷量和注冊(cè)上牌具有一定的時(shí)間差，以公安部顯示的注冊(cè)數(shù)量看，今年前三季度新注冊(cè)登記371.3萬輛新能源車，占到新登記數(shù)量的21.34%，略低于銷量滲透率。值得一提的是，按目前的保有量看，截至今年9月新能源車保有量占比僅為3.65%，若實(shí)現(xiàn)20%的滲透，保有量需達(dá)到6300萬輛，相當(dāng)于5151萬輛的增量市場空間。

如上文所言，傳統(tǒng)車企及造車新勢(shì)力已形成混合競爭局面，在巨大的增量市場面前各顯神通，通過產(chǎn)品智能化及增加品牌車型方式獲取更大的市場份額。就產(chǎn)品戰(zhàn)略層面而言，造車新勢(shì)力更加專注于打造智能化，因此車型較少，基本為三四款，并不斷升級(jí)，代表如理想汽車，而傳統(tǒng)車企試圖通過多種品牌滲透，比如廣汽埃安，推出的包括AION S、AION S Plus、AION V、AION Y及AION LX等。

其實(shí)在動(dòng)力系統(tǒng)方面，除了比亞迪擁有自產(chǎn)電池，其他車企基本都要外購，包括向?qū)幍聲r(shí)代、國軒高科以及中航鋰電等訂購，因此動(dòng)力方面差異也會(huì)反應(yīng)在價(jià)格上，電池容量越大車型越貴，在同等價(jià)位下，最吸引消費(fèi)者的還是智能化程度。造車新勢(shì)力無一例外主打宣傳智能化水平，傳統(tǒng)車也跟上，各種“雷達(dá)配置”成為高端車型硬需求。

然而，智能化主要體現(xiàn)在部分中高端車型上，因此滲透率比較低，根據(jù)國信證券研報(bào)，目前激光雷達(dá)滲透率不足3%，在上市車型中，小鵬P5頂配版是首家搭載雙激光雷達(dá)的車型，另外自動(dòng)駕駛域控制器滲透率不足5%等。智能化是各大新能源車企獲取市場的核心，未來相關(guān)零件具有較大需求前景。

關(guān)注龍頭右側(cè)布局時(shí)機(jī)

其實(shí)傳統(tǒng)車企相比于造車新勢(shì)力各有優(yōu)勢(shì)，前者資金比較雄厚，具有生產(chǎn)設(shè)施且轉(zhuǎn)換成本低，而大部分造車新勢(shì)力要找其他廠商代工，且傳統(tǒng)車企經(jīng)銷商分布也比較廣泛，因此在量上很容易上來，這也是上汽、吉利及廣汽新能源車能夠快速成長的主要原因。不過在智能化方面，傳統(tǒng)車企較為欠缺，因?yàn)椴皇强垦b雷達(dá)就可以，還包括軟件系統(tǒng)，小鵬及理想均有自研的軟件系統(tǒng)，這也是其核心優(yōu)勢(shì)。

不同品牌針對(duì)的目標(biāo)人群會(huì)有所差異，開頭已談到新能源車的三大需求群體，實(shí)際上需求偏好不同（偏好動(dòng)力或者偏好科技等）還可以細(xì)分需求，但整體來說市場很大，各大車企都有機(jī)會(huì)做大蛋糕。例外需要注意的一點(diǎn)是，傳統(tǒng)車企新能源化過程中，也在加大海外市場的滲透，預(yù)計(jì)海外市場也將是國內(nèi)新能源車品牌主要的增長曲線。

綜合看來，汽車行業(yè)在Q3迎來整體反彈，主要是購置稅減征對(duì)燃油車的銷量帶動(dòng)，同時(shí)在各種補(bǔ)貼下新能源車銷量持續(xù)翻倍驅(qū)動(dòng)，結(jié)構(gòu)上，新能源車滲透率首三季超過23%，9月份超過27%，按照增速，Q4有望達(dá)30%。而在各大車企中，比亞迪仍穩(wěn)坐龍頭，在多款新車型助力下，預(yù)計(jì)Q4仍保持月銷冠軍地位。

在資本市場，投資者很受傷，今年以來新能源車企估值一直回撤，其實(shí)主要是一方面大市并不好，整個(gè)市場悲觀情緒較濃，另一方面新能源車企經(jīng)過前幾年推動(dòng)，上漲幅度較大，部分估值較高，在大市影響下估值回撤也在所難免。不過長期來看，新能源車企仍存在巨大機(jī)會(huì)，估值回撤后關(guān)注龍頭的右側(cè)布局時(shí)機(jī)。

關(guān)鍵詞新能源車汽車行業(yè)