財聯社10月31日訊（記者 夏淑媛）截至10月28日，A股五大上市險企三季報披露收官。

從保費收入來看，在國內疫情多點散發，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱“三重壓力”之下，A股五大上市險企前三季度總攬保費2.12萬億元，同比增長4.08%。

其中，從財險板塊來看，人保財險、平安產險和太保產險“三巨頭”2022年前三季度保費均取得兩位數增長，進一步鞏固自身市場地位。相比于財險的高速增長，壽險表現羸弱，5家上市險企的壽險板塊前三季度合計實現保費收入1.32萬億元，僅微增0.4%。

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值得注意的是，受累于代理人隊伍流失仍在持續，前三季度中國人壽、平安人壽、太保壽險等新業務價值均兩位數大幅下滑。東吳證券分析師葛玉翔表示，2022年以來，雖然受到疫情蔓延和行業下行期疊加影響，但隨著以增額終身壽險為代表的儲蓄型業務托底，代理人產能收入均有不同程度的提升，壽險新單降幅邊際收窄。

華泰證券研報指出，當人口紅利開始褪去，產品和客戶需求變得日益復雜之際，重代理人規模而忽視質量的增長戰略不再奏效，壽險業“規模擴張型”周期已經走到盡頭。在新形勢下，保險公司的增長策略應以提升效率為主，行業正在步入“效率提升型” 新周期。

前三季度5家上市壽險公司攬保費收入1.32萬億元，微增0.4%

具體來看，2022年前三季度，5家上市險企的壽險板塊今年前三季度合計實現保費收入1.32萬億元，僅同比微增0.4%。

其中，中國人壽在二季度短暫負增長后，在三季度扭負為正，保費從-0.66%回正至0.13%。

據三季報披露，中國人壽實現新單保費1713.38億元，同比增長6.3%。首年期交保費為913.70億元，其中10年期及以上首年期交保費為386.94億元，同比增長4.9 %；短期險保費為670.66億元，續期保費為3827.67億元。

近兩年改革力度較為強勁的平安人壽依舊呈現負增長的態勢。據公司前9月保費數據公告，2022年前三季度平安人壽實現保費收入3552.94億元，同比下滑2.53%。

保費增速最高者當屬人保壽險。細究其保費增長來源，以5.81%保費增速領跑的人保壽險，其保費增長多依賴于躉交拉動。

2022年前三季度，人保壽險長險首年躉交保費223.41億元，同比增長40.6%，約占總保費收入27.09%；而期交首年、期交續期兩個指標皆呈現小幅下跌。其中，期交首年保費收入164.2億元，同比下滑1.6%，期交續期保費收入411.17億元，同比下滑3.6%。

太保壽險保費增速僅次于人保壽險。數據顯示，2022年前三季度，太保壽險實現保險業務收入1897.39億元，同比增長4.4%，其保費增長有賴于銀保拉動。

具體來看，太保壽險個險渠道實現保費收入1540.83億元，同比下滑7.4%。其中新保業務保費196.65億元，同比下滑25.8%，期交保費170.87億元，同比下滑24.9%。銀保渠道實現保費收入220.56億元，同比暴增827.9%。其中新保業務保費207.61億元，同比增長1071%，續期業務保費12.95億元，同比增長114.4%。

新華保險前三季度實現總保費收入1377.92 億元， 同比增長0.9%。其中，續期保費989.89億元，占總保費的比例保持在71.8%高位。

從渠道來看，新華保險個險渠道前三季度實現總保費收入 968.76億元，同比下降2%。其中，長期險首年期交保費91.75 億元，同比下降25.8%；續期保費856.31億元，同比上升3%。

銀保渠道實現總保費收入 385.76 億元，同比增長 9.3%。其中，長期險首年保費252.3億元，同比增長15.6%；續期保費133.30 億元，同比下降 0.9%。

國壽平安太保新業務價值兩位數下滑，代理人隊伍流失仍在繼續但降幅逐季收窄

值得關注的是，壽險保費增速乏力，這一點集中體現在新業務價值方面。

數據顯示，2022年前三季度，中國人壽實現新業務價值同比下降15.4%；中國平安壽險及健康險業務新業務價值258.48億元，同比下降26.6%；太保壽險實現新業務價值75.48億元，同比下降37.8%。

在業內人士看來，保費低迷、壽險新業務價值下降，主要原因系個人代理人渠道轉型影響，其中人力下滑是關鍵因素。

截止2022年9月30日，平安人壽個人壽險銷售代理人隊伍48.82萬人，較2021年末60.03萬人減少11.21萬人，同比下降18.7%。

據中國人壽三季報披露，截至2022年9月末，該公司總銷售人力78.3萬人，較二季度末下降2.7萬人，較年初下降10.7萬人。其中，個險銷售人力為72萬人，較二季度末下降2.6萬人，較年初下降10萬人。

在10月27日舉行的2022年三季度業績發布會上，中國人壽管理層表示，盡管公司的代理人渠道還是負增長，但在整個行業還是排在前列。展望明年，可以看到整個代理人的隊伍還沒有觸底，只是降幅在減緩，要指望個險渠道有比較大的正增長，壓力非常大。

“就公司來看，中國人壽今年三季度代理人隊伍規模的降幅是3.52%，二季度為4.31%，一季度4.87%。不敢說完全見底，但現在代理人隊伍規模的降幅，包括整個行業來看都在收窄，我們也希望通過行業的共同努力能夠盡快見底”中國人壽管理層說道。

從公司今年趨勢看，個人代理人和銀保渠道貢獻了大概90%的保費，銀保渠道的貢獻幅度會更大一些。從整個行業明年的發展速度來看，如果要增長，可能渠道結構會發生一些變化，應該說可能來自銀保渠道的保費會更多一點。

據中國人壽管理層介紹，中國人壽從2019年鼎新改革以后，對銀保渠道定位非常清晰，即規模與價值并重。特別是現在銀行打破剛兌以后，保險產品在跨周期或者說長周期配置方面有其優勢所在。所以，判斷銀保渠道在明年也是保費貢獻比較大的一個渠道。

壽險業規模擴張型周期終結，行業步入效率提升型周期

華泰證券研報指出，目前上市壽險公司的多項指標，如代理人數量、新業務價值規模、產品利潤率已經基本回到7-8年前的水平，靠代理人規模擴張推動業務增長的策略已經不再奏效，壽險業將進入以代理人產能提升為標志的效率提升周期，頭部公司有望在2023年重新獲得新業務價值增長動能。

據悉，過去7-8年，壽險業在代理人規模擴張和收縮、重疾險爆發及衰退的推動下，走出了一輪“規模擴張型”周期，其特征為代理人數量驅動業務增長，人身險公司代理人一年期新業務價值不升反降。

2015年，原保監會取消保險營銷員資格考試，為保險公司大規模擴張代理人規模創造了條件。在此階段，受經濟發展和居民可支配收入提升推動，消費者對重疾險產品興趣大幅度上升。受需求旺盛拉動，新招募的代理人即便缺乏經驗，也能夠迅速上手實現銷售業績。

此外，保險期限少于5年的短期儲蓄性險因其簡單易懂，屬于客戶歡迎、新代理人熱衷銷售的另一大類保險產品。

在以上因素共同作用下，壽險公司紛紛采取跑馬圈地式的擴張方式，代理人數量進入爆發式增長階段。2015-2017年，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險、 中國人保和中國太平6家上市公司的代理人總規模從2014年末的217萬人增長至2017年的486 萬人，3年即實現規模翻倍。

2017 年，原保監會發布《關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》，禁止銷售保單期限在5年以內的短期儲蓄類保險產品。

2018年，6家公司的代理人總規模失去增長勢頭，在隨后的兩年中，由于重疾險仍在持續熱銷，代理人的總規模因此得以維持。

2020年前后，伴隨人口紅利消退，產品和客戶需求變得日益復雜，尤其重疾險的銷售開始受到較大沖擊，代理人規模開始出現下滑，重代理人規模而忽視質量的增長戰略不再奏效，“規模擴張型”周期走到盡頭。

上市公司也陸續開啟壽險轉型升級計劃。例如，中國平安在 2020 年出開啟了壽險轉型并對代理人招募提出了“優+” 和“優++”計劃；中國太保也于 2022 年出正式啟動“長航行動”，中國人壽也在2022 年下半年推出“眾鑫計劃”，培養績優代理人。

截止2022年三季度，平安壽險大專及以上代理人占比同比提升4個百分點，“優+”占比同比提升10個百分點，人均新業務價值同比提升超22%，鉆石隊伍人均首年保費是整體隊伍的4.8倍。

太保壽險月均核心人力占比、核心人力月人均首年保險業務收入、核心人力月人均首年傭金收入均同比提升。具體而言，太保壽險9月人力為25.4萬人，和前兩個月相比隊伍規模企穩，其中三季度的核心人力占比較去年同期增長7.2個百分點，其三季度單季的新業務價值增速已經實現由負轉正。

華泰證券研報表示，2022年代表著新舊周期的切換時點，雖然代理人數量的下滑目前尚未結束，但是隨著產能的提升，人身險公司新單保費和新業務價值的降幅將會逐步趨緩，部分公司甚至可能在2022年下半年實現正增長，這表明這壽險業新一輪周期正在開啟。

關鍵詞 效率提升 規模擴張