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1月16日，長安期貨發布貴金屬早評，認為美債收益率及美元指數回落，黃金期價或震蕩偏強，建議逢低做多為主，注意止盈止損。??



一、行情回顧

上周五國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.27%報1923美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報24.415美元/盎司。上周，COMEX黃金期貨漲2.85%，COMEX白銀期貨漲1.81%。

上周，上期所黃金期貨主力合約收漲1.39%，報415.22元/克；白銀期貨主力合約收漲1.34%，報5225元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存3327千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存2116噸，較前一交易日+16噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2278萬金衡盎司，較前一交易日-22萬金衡盎司；COMEX白銀庫存29555萬金衡盎司，較前一交易日-58萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉912.14噸，較前一交易日持平；SLV白銀ETF持倉14486.53噸，較前一交易日-71.53噸。

上周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為150535張，較此前一周+8869張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為29013張，較此前一周-1921張。

上周五美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌6.7個基點報4.159%，10年期美債收益率跌9.6個基點報3.45%；美元指數跌0.96%報102.25，創7個月新低。上周五，美國三大股指全線收漲，道指漲0.33%報34302.61點，標普500指數漲0.4%報3999.09點，納指漲0.71%報11079.16點。上周，道指漲2%，標普500指數漲2.67%，納指漲4.82%。

上一交易日WIND光伏指數報5016.4，跌0.77%；電子元件指數報6594.88，跌0.61%。

三、綜合分析

美國勞工部最新數據顯示，美國2022年12月CPI同比上漲6.5%，符合市場預期，漲幅創2021年10月以來最小；環比則下降0.1%，為兩年半來首次環比下降。12月核心CPI同比上漲5.7%，創2021年12月以來最低水平。同時公布的上周初請失業金人數錄得20.5萬，低于預期的21.5萬，顯示勞動力市場依然強勁。掉期交易市場顯示，交易員押注美聯儲2月和3月兩次會議累計加息將不到50個基點。美聯儲哈克表示，是時候將未來加息幅度調整為25個基點。美聯儲巴爾金也表示，傾向于放緩加息步伐，盡管終端利率可能會更高，通脹或變得更加持久，但隨著整個曲線上的遠期實際利率轉為正值，傾向于更謹慎地加息。但也有美聯儲官員繼續釋放鷹派信號，美聯儲布拉德表示，即使在今天的CPI數據公布之后，通脹仍然極高，通脹仍遠高于美聯儲的目標，但正在放緩，美聯儲的政策將通脹預期保持在可控范圍內，未來通脹將降至2%，美聯儲12月點陣圖顯示，2023年利率將超過5%，傾向于盡快將利率提高到5%以上。

此前，美國12月ADP就業人數增長遠超預期，但美國12月非農就業人口新增22.3萬人，雖超預期但為2020年12月以來最小增幅。而盡管12月失業率意外回落至3.5%，但12月平均時薪環比及同比增長均低于市場預期，市場預期美聯儲2月加息節奏或將繼續放緩，美元指數及美債收益率大幅回落。總體來看，美聯儲在連續4次加息75個基點后將加息幅度降為50個基點，美聯儲加息節奏放緩已被證實；且12月美國非農就業數據為2020年12月以來最小增幅，最新公布的美國12月CPI及核心CPI指標也如預期顯著回落，美聯儲加息節奏或進一步放緩，美元指數、美債收益率以及美國實際利率上方空間已或較有限，過去幾個月施加給黃金的巨大壓力已經釋放，黃金期價上行通道已打開。

綜上并結合技術面，黃金期價或震蕩偏強，投資者可以逢低做多為主，注意止盈止損。?

投資咨詢部?馬舍瑞夫（Z0015873）

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