財聯社4月11日訊（記者 徐川）人民銀行今日發布數據顯示，3月新增人民幣貸款3.89萬億元，同比多增7497億元；3月新增社融5.38萬億元，同比多增7079億元。

3月金融數據明顯好于市場預期。此前財聯社“C50風向指數”結果顯示，市場機構對3月新增信貸的預測中值為3.24萬億元，對3月新增社融的預測中值為4.31萬億元。

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對于3月超預期的金融數據，市場人士指出，在信貸總量延續擴張的同時，信貸擴張的平衡度也在改善，主要體現在3月居民貸款改善明顯，去年以來的對公與零售貸款失衡的狀況得到優化。

信貸結構改善明顯 住戶貸款持續修復

數據顯示，3月人民幣貸款增加3.89萬億元，一季度信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元，達到10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。

在信貸新增加量的同時，信貸結構亦持續改善，這體現在3月企（事）業單位、住戶貸款均較上年同期明顯增加，分別約2.7萬億元、1.24萬億元，同比多增約2200億元、4908億元。

3月住戶貸款修復較為明顯，當月新增短貸、中長貸分別為6094億元、6348億元，均比上年同期多增超2000億元。另從環比看，也出現大幅反彈，今年2月的住戶短貸、中長貸僅為1218億元、863億元。

其中，3月住戶中長貸已回升至2021年同期水平。對此，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，伴隨累積需求加快釋放、房地產銷售收入由負轉正，居民按揭貸款呈現明顯的回暖跡象；此外，3月以來監管展開對不法貸款中介的專項治理行動，規范貸款市場秩序，也有助于按揭市場穩定，帶動居民中長期貸款整體反彈力度較大。

對于居民短貸改善，市場人士亦指出，在宏觀經濟景氣度提升、消費場景和需求恢復，以及零售貸款價格下行拉動下，消費類信用擴張強度繼續提升，同時經營貸也成為居民端信用擴張的重要支撐。

在企業端，3月新增企業中長貸繼續升至2.07萬億元，同比多增約7252億元；同時，3月新增企業短貸約1.08萬億元，同比多增2726億元。

“3月企業中長期貸款繼續成為推動信貸高增的主力，主要受基建投資和制造業投資保持較快增長帶動。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，而在基本面改善帶動貸款需求和銀行風險偏好回升的背景下，票據沖量現象持續降溫，3月票據融資負增4687億元，同比大幅多減7874億元，這也與近期票據利率持續上行相印證。

表內信貸發力 新增社融超預期同比多增

數據顯示，3月社融規模增量為5.38萬億元，比上年同期多7079億元；一季度累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

3月新增社融大幅高于市場預期。在財聯社“C50風向指數調查”中，機構的預測最高值即為5.3萬億元，而預測中值僅4.31萬億元，并有超半數機構認為或出現同比少增。

川財證券首席經濟學家陳靂對財聯社記者表示，3月社融規模明顯好于市場預期，展現出在穩增長政策持續發力下，實體經濟融資需求大幅回升，推動社融走強。

一方面是前述提到的表內信貸發力推動了社融回升，3月對實體經濟發放的人民幣貸款為3.95萬億元，比上年增加超7200億元，并在社融結構中占比達73%，仍為社融的主要貢獻項。

此外，3月政府債和企業債凈融資分別為6022億元、3288億元。對此，王青表示，3月地方政府新增專項債發行規模較大，但上年同期也處專項債發行前置階段，基數較高，加之或出于為專項債發行“讓道”考慮，3月國債發行量偏低，而到期量偏高，導致凈融資為負。

一季度數據還顯示，政府債券凈融資1.83萬億元，同比多2470億元；企業債券凈融資8480億元，同比少4718億元。

陳靂表示，今年財政靠前發力，地方政府債券發行節奏前置，政府債融資總體平穩；另在政策帶動下，今年企業定增融資增加，債券融資相對較弱。

在表外融資方面，相較于前一月，3月委托貸款、未貼現銀行承兌匯票由負轉正至174億元、1790億元，而信托貸款則為減少45億元。另據計算，表外三項合計為1919億元，上年同期僅為135億元，這其中，未貼現銀行承兌匯票同比多增1503億元。

對于3月表外票據融資同比激增，王青指出，這與去年同期基數偏低有關，但也因實體融資需求回暖背景下，銀行以票沖貸現象明顯緩解，表外票據融資轉向表內的規模收縮。

3月人民幣存款多增超1萬億 住戶存款同比增幅降緩

在存款方面，數據顯示，今年一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，3月人民幣存款增加5.71萬億元，同比多增1.22萬億元。

另從增速來看，截至3月末，人民幣存款余額為273.91萬億元，同比增長12.7%，增速分別比2月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點。

植信投資研究院高級研究員王運金分析指出，3月存款增速再度刷新近6年最高增速，主要受降準、央行逆回購與MLF增量、信貸投放加快等因素影響；其中財政存款減少8400億元，財政政策保持較強的支出強度。

另從居民儲蓄來看，數據顯示，3月住戶存款增加2.90萬億元，高于去年同期的2.70萬億元。與之相比的是，2月住戶存款雖僅增加7926億元，但比上年同期大幅多增超1萬億元。

由此來看，3月住戶存款同比增幅出現下降。“這主要是居民消費場景加快恢復，消費信心回暖，居民消費需求釋放并減少預防性儲蓄。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社記者分析表示。

人民銀行近期發布的一季度《城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%，比去年四季度減少3.8個百分點。

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