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這是去年的熱門話題，交易員們押注油價到今年3月將觸及200美元；對沖基金經理警告稱，在2022年過去之前，油價甚至可能達到250美元。這一切都沒有發生，事后看來，原因很容易理解：全球石油市場一次又一次地證明，它們比交易員們認為的要有彈性得多。

但油價仍有可能漲到200美元嗎？在某些情況下總是如此。

1、烏克蘭局勢嚴重升級

正是因為俄羅斯去年入侵烏克蘭，人們才開始談論200美元。Pierre?Andurand甚至更進一步，他警告說，油價可能會漲到250美元，因為“我認為我們將永遠失去俄羅斯在歐洲的供應。”



事實表明，歐洲方面并沒有失去俄羅斯的供應，而只是通過第三國獲得了供應，因此，這使全球經濟免于因油價上漲而頭疼。石油總能找到出路。

然而，沖突的重大升級（可能是通過北約更直接的介入）可能會推動油價飆升。即使在升級的情況下，也不確定它們是否會達到200美元，因為市場不太可能在任何一段時間內承受這個價格，但這并非不可能。

2、OPEC+進一步減產

就可能性而言，這種情況比第一種情況的可能性要小。要將油價漲至200美元，OPEC+需要進一步減產，但更重要的是，該組織必須想要減產。而它并不想減產，因為200美元的價格太高了，會削弱需求。

OPEC+在其最新舉措中暗示，其現貨價格在每桶80-90美元左右，因此它正試圖將油價保持在這一水平附近。

正如我們最近在伊拉克庫爾德出口爭端中所看到的那樣，即使產量只有40萬桶/天的生產中斷也可能會始終如一地推高油價。

然而，停產不會使油價從90美元以下急劇上升到200美元，因此這種情況發生的可能性更小。如果對沙特石油生產設施的襲擊非常成功，這可能會奏效，但在利雅得和德黑蘭關系解凍后，隨著也門戰爭接近尾聲，這樣的襲擊純粹是假設。

3、俄羅斯減產

去年所有每桶200美元的預測都與俄羅斯石油有關，大多數認為油價將漲至200美元的預測者將歐洲和美國禁止進口俄羅斯石油作為他們預測的基礎，當時，這似乎是一個可靠的基礎。

當然，這些預測從未考慮過一個選項，即俄羅斯會選擇簡單地轉換買家，而歐洲和美國會轉換賣家，而事實正是如此。

很少有人想到的另一件事是，俄羅斯為了報復西方的制裁而削減石油產量。俄羅斯已經宣布了一定程度的減產，但一些評論人士說，這是俄羅斯無法生產像以前那樣多石油的結果，而不是刻意采取的行動。

無論這些減產的理由為何，一個簡單的事實是，俄羅斯可以故意減產。如果是這樣，油價就會飆升。每個人都在猜測到底有多高，這將取決于減產的速度。至于這種可能性有多大，不太可能。

4、投資不足帶來惡果

到目前為止，概述的情況更多的是一種思維練習，而不是現實場景。盡管至少有幾種情況看起來非常有可能，促使交易員買入200美元的布油期權，但都不太可能發生。

然而，還有一種情況是現實的。它不像戰爭那樣夸夸其談，但這讓它變得更加危險。在這種情況下，持續的投資不足會嚴重縮減供應，導致油價只能上漲。

沙特一直對此發出警告，美國頁巖油生產商一直在對此發出警告。G7剛剛宣布，他們將打擊“有增無減的化石燃料”，這實際上意味著阻止更多的油氣生產。

當然，這一宣言的價值并不比它寫在紙上的價值高多少，這是世界上最大的希望，即油價不會很快達到200美元，如果可能的話。如果這些國家的政府認真對待他們所謂的“有增無減”的化石燃料，世界石油供應將面臨風險。

分析人士喜歡說，解決高油價的方法是高油價，他們是對的。控制大宗商品價格的一個非常有效的方法是，讓其上漲到足以扼殺需求的程度。

幸運的是，即使對新油氣勘探的持續投資不足，也可能不足以將油價一路推高至200美元。因為在技術的幫助下，該行業總是會通過調整產量來回應需求。投資不足使這一目標更難實現，但并非不可能。即便是最雄心勃勃的G7政府也不準備對石油實施徹底禁令，這將是政治和經濟上的自殺。



布倫特原油連續日線圖
北京時間4月24日15：40，布倫特原油連續報80.49美元/桶

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